RESTRICTED
ORGANISATION MONDIALE WT/WGTI/W/8
23septembre 1997
DUCOMMERCE(97-3860)
Original: anglais Groupe detravail desliensentre commerce
etinvestissement
INCIDENCE DESLIENS ENTRE COMMERCE ETINVESTISSEMENT
SUR LACROISSANCE ETLEDEVELOPPEMENT
Travaux desautres organisations intergouvernementales
Asaréunion des2et3juin1997, leGroupe detravail apriéleSecrétariat del'OMC derédiger
undocument quiprésenterait lesrésultats destravaux réalisés dansd'autres organisations dansles
domaines visés aupoint IdelaListe desquestions àexaminer (WT/WGTI/M/1, paragraphe 11).A
ceteffet, leSecrétariat ainvité laCNUCED etd'autres organisations intergouvernementales actives
danscedomaine àluicommuniquer unedescription sommaire deleurs activités.
Laprésente notecontient letexte communiqué parl'OCDE. Lesréponses desautres
organisations intergouvernementales, enparticulier leFMI, laCNUCED etlaBanque mondiale, seront
distribuées prochainement sousforme d'additifs.WT/WGTI/W/8
Page2
Rapport del'OCDE auGroupe detravail del'OMC surlesliens
entre commerce etinvestissement
Leprésent document, fondé surlesanalyses présentées parlesdiverses directions del'OCDE,
aétéétabli àlademande del'OMC pourprésenter lesrésultats destravaux etétudes del'OCDE dans
lesdomaines visés parlalistedesquestions àétudier qu'avaitétablie leGroupe detravail del'OMC
surlesliensentrecommerce etinvestissement. L'OCDE avaitétépriéedeprésenter desobservations
concernant l'incidence desliensentrecommerce etinvestissement surledéveloppement etlacroissance,
etnotamment:
- paramètres économiques relatifs àlastabilité macro-économique: épargne intérieure,
équilibre budgétaire, balance despaiements;
- industrialisation, privatisation, emploi, répartition desrevenus etdespatrimoines,
compétitivité, transfert destechnologies etdescompétences degestion;
- régime delaconcurrence etstructures dumarché intérieur.
Table desmatières
Page
Introduction ............................................. 3
I. Tendances del'investissement étranger ....................... 3
II. Relation entre commerce etIED ........................... 10
III. Investissement étranger direct, commerce etdéveloppement .......... 15
IV. Effets desfiliales desociétés étrangères danslespaysdel'OCDE ...... 16
V. Effets del'investissement étranger direct etducommerce surl'emploi
etlarépartition desrevenus .............................. 18
VI. Investissement étranger etconcurrence surlemarché national ......... 20
VII. Conséquences macro-économiques delalibéralisation de
l'investissement étranger ................................ 21WT/WGTI/W/8
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Introduction
1. L'OCDE aprésenté le2juin1997 lesrésultats desestravaux concernant lecommerce et
l'investissement auGroupe detravail del'OMC desliensentrecommerce etinvestissement. Leprésent
document analyse lesrésultats etconclusions decestravaux pourentirerdesenseignements dansles
domaines intéressant leGroupe detravail, notamment encequiconcerne l'"incidence desliensentre
commerce etinvestissement surlacroissance etledéveloppement", quiestundesthèmes figurant
danslapremière partie dela"Liste desquestions àexaminer". Lerôledel'investissement étranger
direct (IED) yesttraité defaçonparticulièrement approfondie.
2. Alaréunion demai1997 duConseil desministres del'OCDE, l'Organisation aétépriée
d'établir unrapport exposant lesavantages delalibéralisation ducommerce etdel'investissement afin
defournir desbases pourledébat public surcesquestions importantes. Cetravail estencours.
3. L'IEDpeutêtredéfini comme uninvestissement effectué pouracquérir durablement desintérêts
dansuneentreprise etexercer unecertaine influence sursesopérations. Ildiffère del'investissement
deportefeuille encesensqu'ilconfère àl'investisseur uncertain pouvoir tandis quedanslecasde
l'investissement deportefeuille, l'investisseur estpassif etnes'intéresse qu'àlarentabilité. Cette
distinction estutilepourl'analyse, maisdeplusenpluslesEtats membres del'OCDE adoptent une
définition pluslargedel'IED: ilsyincluent denombreux investissements qui,selon d'autres critères,
pourraient êtreconsidérés comme deportefeuille.1C'estpourquoi onévoquera parfois danslespages
quisuivent lesinvestissements deportefeuille etnonpasuniquement lesinvestissements directs.
I. Tendances del'investissement étranger
Tendances récentes del'investissement étranger direct
4. Lesfluxmondiaux d'IEDontatteint cesdernières années desniveaux records; ilsontaugmenté
plusvitequelecommerce desmarchandises etreprésentent dansdenombreux paysendéveloppement
laforme laplusimportante defluxentrants decapitaux.2Lesfluxsortants d'IEDdespaysdel'OCDE
sesontélevésenmoyenneà250milliardsdedollarsparandepuistroisans,contrequelque110milliards
paranpendant ladécennie précédente (graphique 1).Environ lestroisquarts decesinvestissements
restent danslazonedel'OCDE. Lesfluxintra-OCDE ontétéstimulés essentiellement parlesnouvelles
politiques appliquées parlespaysdel'OCDE enmatière d'IED(voir encadré 1).Depuis quelques
années, lespaystiersattirent deplusenplusd'investissements enprovenance despaysdel'OCDE,
maisleurpartdesfluxtotaux decapitaux nedépasse pas29pourcent, soitautant qu'avant lacrise
1L'OCDE, danssesDéfinitions deréférence desinvestissements directs internationaux (troisième édition,
OCDE, 1996) etleFMI, danssonManuel delabalance despaiements, recommandent tousdeux deconsidérer
qu'uninvestisseur possède uneinfluence dominante surunesociété dèslorsqu'ilpossède 10pour centdu
capital-actions ordinaire. Toutefois, ladéfinition adoptée dansleCode del'OCDE delibération desmouvements
decapitaux (1997) estpluslarge etl'accord multilatéral surl'investissement encours denégociation àl'OCDE
couvrira probablement touslestypes d'investissements.
2L'OCDE publie chaque année desstatistiques desinvestissements dans l'Annuaire desstatistiques
d'investissement direct international .L'évolution récente estanalysée danslenuméro dejuindeTendances des
marchés descapitaux .Lesstatistiques del'IEDposent certains problèmes deméthodologie. Ilarrive souvent
quelesstatistiques nationales desfluxentrants etdesfluxsortants neconcordent pas,neserait-ce queparce que
lespays netraitent pastousdelamême façonlesbénéfices réinvestis. Lesfluctuations desmouvements
intragroupes decapitaux (enparticulier lesprêts) ainsi quelerôledesparadis fiscaux etdesservices bancaires
offshore créent aussi desdifficultés. Enfin, lestauxdechange influent également surlesstatistiques parce que
leschiffres desstocks etdesfluxsontmodifiés lorsqu 'ilssontconvertis dansunedevise commune. Toutefois,
cesdifficultés n'invalident pasl'analyse contenue dans leprésent chapitre.WT/WGTI/W/8
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deladettedudébut desannées 80.Uneproportion croissante decesinvestissements provient d'autres
paysnonmembres del'OCDE.
5. Lesfluxentrants d'IEDsontinégalement répartis entre lespaysendéveloppement. Pendant
lescinqdernières années pourlesquelles ondispose dedonnées, troisquarts desfluxd'investissements
danslespaysnonmembres del'OCDE ontétéconcentrés dansdixdecespays. LaChine àelleseule
enaabsorbé letiers(tableau 1).Cette concentration estbeaucoup plusmarquée pourlesfluxd'IED
quepourlesfluxcommerciaux: laproportion desimportations despaysnonmembres del'OCDE
quiestabsorbée parlesdixpaysquiseclassent entêtenedépasse pas57pourcent.
6. Deplusenplusd'entreprises multinationales ontleursiège dansdespaysendéveloppement.
Lesfluxsortants despaysnonmembres del'OCDE sesontélevés enmoyenne à30milliards dedollars
parandepuis 1992etontreprésenté en1994lequartdesfluxsortants mondiaux. Unepartie importante
decesinvestissements ontétéeffectués enChine pardessociétés ayant leursiège àHong Kong, mais
dessociétés duTaipei chinois, deSingapour etmême deChine ontégalement beaucoup investi. Des
sociétés japonaises etcoréennes ontaussifaitdegrosinvestissements enAsie. Lesfluxintrarégionaux
augmentent aussi bienenAsiedel'Estqu'enAmérique duSudainsique,dansunemoindre mesure,
enAfrique.WT/WGTI/W/8
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Encadré 1.Libéralisation del'IEDdans lespays del'OCDE
Ilesthorsdedoute, encequiconcerne lespays del'OCDE, quelatendance del'IEDamarqué
untournant décisif pendant lesannées 80:lesfluxintra-OCDE ontprogressé plusvitequelecommerce
international etquelaformation intérieure decapital. Lerégime del'IEDs'esttransformé dansbeaucoup
depays del'OCDE, quiontsupprimé unebonne partie desobstacles auxmouvements internationaux de
capitaux etenparticulier àl'IED. Lescourants d'investissement ontaussi changé: plusieurs pays qui
traditionnellement investissaient beaucoup àl'étranger sontdevenus d'importants pôles d'attraction pour
l'IEDetbeaucoup depays d'accueil ontcommencé àinvestir deplusenplusàl'étranger.
Unfacteur décisif decette évolution aétélamodification desattitudes àl'égard durôledes
gouvernements dans l'économie. Lagestion macro-économique estdevenue plus rigoureuse etdes
politiques structurelles ontétéappliquées pour supprimer lescontraintes del'offre etstimuler lacapacité
deproduction etlacroissance économique, notamment paruneffort sansprécédent dedéréglementation,
deprivatisation etdedémonopolisation, surtout dans lesecteur desservices. Cespolitiques sesont
traduites pard'importantes réformes dusecteur financier, parlasuppression ducontrôle deschanges etpar
uneintégration pluspoussée desmarchés financiers.
L'assouplissement durégime desinvestissements étrangers aétéunélément important des
politiques delibéralisation desmarchés appliquées dans lespays membres del'OCDE. Les
gouvernements sesontrendu compte quelaprésence desentreprises étrangères, outre qu'ellefavorise
l'emploi etletransfert destechnologies, renforce laconcurrence surlemarché intérieur ainsi quela
productivité etlacompétitivité del'économie nationale. L'internationalisation del'économie mondiale et
l'émergence denouveaux marchés ontincité àaplanir lesobstacles quifreinaient lesinvestissements
extérieurs pour permettre auxentreprises nationales demieux tirer parti descréneaux prometteurs qui
s'ouvraient àl'étranger.
Lalibéralisation aeuuneffet decontagion: l'exemple despays quiontadopté desmesures de
libéralisation asensibilisé d'autres pays quipeuàpeusesontsentis obligés defaire demême. Les
initiatives régionales, etenparticulier leMarché unique européen etl'élargissement delaCommunauté
ainsi quel'Accord delibre-échange entre leCanada etlesEtats-Unis, ontaussi stimulé lalibéralisation.
Aucours decette période, lesmécanismes d'autorisation ontétésimplifiés ousupprimés et
remplacés pardesprocédures plussimples denotification oudevérification, leplussouvent àdesfins
purement statistiques, tandis quel'obligation d'obtenir uneautorisation n'aétémaintenue quepour les
nouvelles grosses opérations ouacquisitions politiquement sensibles. Lesrestrictions sectorielles ontelles
aussi étésupprimées ouassouplies etdenouveaux secteurs deservices ontétéouverts àl'entreprise privée
etàlaparticipation étrangère. Lesecteur desservices bancaires etfinanciers aétélepremier bénéficiaire
decesmesures mais d'autres secteurs telsquecelui destélécommunications spécialisées etdela
radiotélévision, stimulés parlesnouvelles technologies, ontvus'assouplir lerégime del'investissement
étranger auquel ilsétaient assujettis. Presque toutes lesrestrictions limitant lesconditions d'autorisation et
definancement desinvestissements directs àl'étranger ontétélevées.
Lalibéralisation sectorielle s'estaccompagnée d'unrecours accru àdesconditions deréciprocité,
notamment dans lessecteurs des finances, des transports, des services etinfrastructures de
télécommunication debase etdesservices publics (gaz, électricité, eau, etc.). Toutefois, ledegré de
libéralisation acquis aétémaintenu etdenouveaux progrès ontétéaccomplis pendant lesannées 90.WT/WGTI/W/8
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Tableau 1
Flux entrants d'IEDdans lesprincipaux pays d'accueil, 1991-1995
(Millions dedollars EU)
1 Etats-Unis 194702
2 Chine 112673
3 Royaume-Uni 81016
4 France 63455
5 Belgique-Luxembourg 49316
6 Espagne 42418
7 Pays-Bas 37397
8 Mexique 31991
9 Suède 30762
10 Canada 30373
11 Malaisie 24335
12 Singapour 24161
13 Australie 23029
14 Allemagne 22377
15 Italie 16736
16 Argentine 16286
17 Danemark 13298
18 Brésil 12387
19 Indonésie 11720
20 Hongrie 10877
21 Nouvelle-Zélande 10750
22 Thaïlande 9368
23 Suisse 8495
24 Hong Kong 8356
25 Pologne 8218
26 Portugal 7865
27 Irlande 6864
28 Colombie 6313
29 Nigéria 6253
30 Taipei chinois 5912
Total mondial 1010506
N.B.: Ladéfinition del'IEDvarie beaucoup d'unpays àl'autre.
Lespays del'OCDE sontenitaliques.
Source: OCDE, CNUCED, FMI.
Rôledel'IEDdanslefinancement dudéveloppement
7. L'investissement étranger direct n'estqu'unedesnombreuses formes quepeuvent prendre les
fluxdecapitaux entrant danslespaysendéveloppement. Lesfluxdecapitaux privés sontdevenus
laprincipale source definancement dudéveloppement. Lesentrées nettes annuelles decapital en
provenance depaysdel'OCDE danslespaysendéveloppement ontplusquetriplé entre 1988et1996,
passant de96à307milliards dedollars (tableau 2).Cette croissance estenpartie tiréeparlesforcesWT/WGTI/W/8
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d'intégration mondiale (libéralisation durégime deséchanges etdesinvestissements, progrès des
techniques detélécommunication etd'information, intégration desmarchés financiers), maisd'autres
facteurs ontégalement joué,telsquelerétablissement delasolvabilité financière despayssurendettés,
lesprogrès delaréforme structurelle etlepassage del'économie planifiée àl'économie demarché
dansplusieurs pays.
8. Ladécennie écoulée aétémarquée paruneinversion delaproportion descapitaux privés et
descapitaux publics danscesflux. Lapartdescapitaux privés -IED, crédits bancaires, obligations
etactions -estpassée de38à76pourcentdutotal; lescapitaux privés sontdevenus laprincipale
source definancement dudéveloppement danslespaysendéveloppement. Lesfinancements publics
àdesconditions libérales (dont environ 70pourcentconsistent endons) ontstagné et,compte tenu
del'expansion desfluxdecapitaux privés, leurpartdutotalabeaucoup baissé. Cette nouvelle
composition desfluxdecapitaux témoigne dusuccès duprocessus dedéveloppement dansunnombre
deplusenplusgrand depaysendéveloppement.
9. Lacomposition desfluxdecapitaux privés aégalement évolué. Pendant lapériode àl'examen,
lapartdesinvestissements directs aplafonné auxenvirons de20pourcentenmoyenne desfluxentrants
nets,tandis quecelledesprêtsbancaires internationaux abeaucoup augmenté, passant de8à23pour
cent. Mais cesontsurtout lesobligations quiontfaitunepoussée spectaculaire: leurpartdesflux
totaux decapitaux privés estpassée de2pourcenten1988à28pourcentaujourd 'hui.Cette poussée
tientengrande partie àlalibéralisation quiamisfinauxrégimes financiers trèsrestrictifs appliqués
unpeupartout pendant lapremière moitié deladécennie àlasuitedelacrisedel'endettement des
PMA. Lesautres fluxd'investissements deportefeuille ontdansl'ensemble suivilemême rythme.3
10. L'essor desfluxdecapitaux privés peuts'expliquer parlesraisons suivantes:
- Lesfacteurs d'impulsion del'IEDtiennent auxstratégies qu'appliquent lesentreprises
pour rationaliser laproduction (enexploitant lesavantages quepeuvent offrir les
différences decoût desfacteurs oudeproximité géographique ainsi qu'ense
réorganisant) etpourpénétrer surlesnouveaux marchés etlesmarchés enexpansion.
Lesfacteurs d'attraction sontlalibéralisation générale desrégimes del'investissement
etducommerce extérieur danslespaysendéveloppement, l'adoption depolitiques
intérieures favorables àunecroissance tiréeparlesecteur privéetlesaccords régionaux
surlecommerce etl'investissement (MERCOSUR, CEAP, etc.). Leschiffres nefont
pasapparaître toutel'ampleur desinvestissements despaysdel'OCDE danslemonde
endéveloppement cardesprêtsobligataires etbancaires ontfinancé desinvestissements
dansdesconcessions d'infrastructure, desprojets deconstruction, exploitation et
transfert etdesinstruments dérivés ainsiquedansdesopérations deprivatisation.
- Prêts bancaires etobligataires. Beaucoup depaysquelacrisedeladetteavaitprivés
d'accès auxmarchés financiers pendant lesannées 80sontredevenus solvables depuis
grâce auxdivers arrangements internationaux derestructuration etd'allégement de
ladette. Lesuccès desréformes économiques etlacroissance ontaussi jouéunrôle
décisif. Plusrécemment, lesémissions d'obligations sesontmultipliées sousl'effet
del'améliorationdesfluxd'information,desstratégiesdecroissanceetdediversification
appliquées parlesdivers acteurs surlesmarchés financiers etdel'évolution structurelle
decesmarchés (conversion deladetteenactions).
3Lesstatistiques duComité d'aideaudéveloppement (CAD) portent surlesfluxnetsdecapitaux (c'est-à-dire
déduction faitedesintérêts, desdividendes etducapital rapatrié). Lechiffre relatif auxactions estnettement
inférieur àlaréalité carplusieurs importants paysd'origine (Etats-Unis, Royaume-Uni etJapon) n'entiennent
pascompte.WT/WGTI/W/8
Page8Tableau 2
Fluxnetsderessources entrant danslespaysendéveloppement
Milliards dedollars EU Pourcentage
1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996
(%)1988 1992 1996
I.FINANCEMENT PUBLIC DU
DEVELOPPEMENT (FPD) 61,2 60,8 69,5 69,6 70,2 70,2 71,8 71,9 69,5 64,1 53,1 22,6
1.Aide publique audéveloppement
(AOD)ª 47,6 48,6 52,8 58,6 59,0 56,4 60,5 59,6 57,7 49,8 44,7 18,8
dont:
Décaissements bilatéraux 36,5 36,2 39,3 42,4 41,4 39,6 41,3 40,5 35,4 38,2 31,3 11,5
Décaissements multilatéraux 11,1 12,4 13,5 16,2 17,6 16,8 19,2 19,1 22,3 11,6 13,3 7,3
2.Autres FPD 13,6 12,2 16,7 11,0 11,2 13,8 11,3 12,3 11,8 14,3 8,5 3,8
dont:
Décaissements bilatéraux 7,0 5,3 6,5 4,3 7,7 6,4 7,7 8,2 7,9 7,3 5,8 2,6
Décaissements multilatéraux 6,6 6,9 10,2 6,7 3,5 7,4 3,6 4,1 3,9 6,9 2,6 1,3
II.CREDITS AL'EXPORTATION -2,1 9,9 5,0 1,4 0,5 -1,5 6,1 4,8 3,5 -2,2 0,4 1,1
dont:
Crédits àcourt terme 2,0 4,8 4,5 -0,8 0,5 -1,5 0,2 0,8 0,5 2,1 0,4 0,2
III.FLUX PRIVES 36,4 40,8 48,5 47,6 61,4 64,7 133,5 156,4 234,0 38,1 46,5 76,2
1.Investissement direct (CAD) 18,7 23,0 23,5 21,0 23,8 34,5 44,9 50,4 60,0 19,6 18,0 19,5
dont:
Versdescentres bancaires
extraterritoriaux 6,1 3,1 4,1 5,0 6,2 6,8 6,6 4,0 5,0 6,4 4,7 1,6
2.Prêts bancaires internationauxb7,8 10,5 15,0 11,0 31,0 9,0 42,6 60,0 70,0 8,2 23,5 22,8
dont:
Prêts àcourt terme 4,0 8,0 7,0 12,0 25,0 7,0 44,0 55,0 60,0 4,2 18,9 19,5
3.Emprunts obligataires 2,0 1,0 0,5 4,9 -0,8 11,4 32,0 30,0 86,0 2,1 -0,6 28,0
4.Autres fluxprivésc3,7 2,3 4,4 5,3 1,4 4,0 8,0 10,0 12,0 3,9 1,1 3,9
5.Dons d'organisations non
gouvernementales 4,2 4,0 5,1 5,4 6,0 5,8 6,0 6,0 6,0 4,4 4,5 2,0
FLUX NETS DERESSOURCES (I+II+III) 95,5 115,5 123,0 118,6 132,1 133,4 211,4 233,1 307,0 100,0 100,0 100,0
Pour mémoire
Crédits netstotaux duFMI -3,5 -1,5 -1,9 1,1 -0,2 0,0 -0,4 13,2 0,2
Opérations surtitres enregistrés effectuées par
lesPMA (chiffre net) -19,6 -18,2 -23,6 47,2 6,9 -26,2 -20,1.. ..
Intérêts etdividendes payés parlesPMA
(chiffre brut) -90,7 -96,1 -90,9 -86,3 -88,7 -93,2 -91,5.. ..
Dons publics totaux 33,5 34,3 45,4 48,2 45,8 44,4 46,1 47,0..
Fluxtotaux entre PMA (APD)d2,2 1,7 6,0 2,7 1,1 1,1 0,9 0,7..
a. Al'exclusion desremises dedettes surdescrédits horsAPD accordées de1990 à1992.
b. Al'exclusion desemprunts obligataires financés pardesbanques (poste III.3) etdescrédits financiers garantis (compris dansleposte II).
c. Lespaysmembres duCAD n'ontpascommuniqué lemontant deleurs investissements enactions.
d. Noncompris danslesfluxnetsdecapitaux deressources.
Source: OCDE.WT/WGTI/W/8
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- Investissementsdeportefeuille.Lesfluxd'investissementsdeportefeuillesontdevenus
unesource importante definancement dudéveloppement depuis cinqanscarlesprogrès
delalibéralisation dansunnombre croissant depaysendéveloppement ontfinipar
créerunemasse critique quiaincité lesinvestisseurs institutionnels despaysdelazone
del'OCDE àchercher plusagressivement àpénétrer surcesmarchés étrangers encore
inexploités.
Perspectives desfluxdecapitaux privés verslespaysendéveloppement
11. Ilsemble probable quelesfluxdecapitaux privés entrant danslespaysendéveloppement en
provenance despaysmembres del'OCDE resteront considérables. Onpeuts'attendre àcequeles
tendances observées récemment continuent des'accentuer sousl'effetdelaconcurrence mondiale
croissante surlesmarchés desproduits etdesservices, desincitations àréduire lescoûts etàaméliorer
lesrendements etdelapoursuite desefforts visant àaccroître laproduction etàdiversifier les
exportationsainsiquedelaréductiondescoûtsdetransportetdecommunicationquirésultedesnouvelles
technologies.4Partoutdanslemondeendéveloppement,laprivatisationattirelesinvestisseursétrangers.
Lesfluxd'investissementsdeportefeuilleserontstimulésparladéréglementationetlaréformedusecteur
financier danslespaysendéveloppement etparlefaitquelesinvestisseurs institutionnels despays
del'OCDE ontrelativement peud'immobilisations danslespaysendéveloppement etquetoutles
incite àmaximiser leurs bénéfices etàdiversifier leurs engagements.
a) Investissement descaisses deretraite danslespaysendéveloppement
12. Selon uneétude duCentre dedéveloppement del'OCDE, larecherche d'unerentabilité élevée
pour lesinvestissements descaisses deretraite envuedefinancer lespensions d'unepopulation
vieillissante dans lespays del'OCDE etlesexcellentes perspectives decroissance despays en
développement stimuleront lesfluxd'investissements deportefeuille verscespays.5Lesnouveaux
marchésboursiersoffrentauxcaissesderetraitedespossibilitésdediversificationdeleursinvestissements
quipourraient êtreextrêmement rentables. Toutefois, cepotentiel nepourra êtreréalisé quemoyennant
ungroseffort dedéréglementation etdelibéralisation desmarchés. Lesauteurs recommandent que
leslégislateurs despaysdel'OCDE abolissent lesprescriptions relatives àlalocalisation desplacements
descaisses depension; quant auxgouvernements despaysoùlesmarchés boursiers commencent à
sedévelopper, ilsdevraient mettre aupoint despolitiques propres àrassurer lesinvestisseurs
institutionnels quicraignent lesrisques d'insolvabilité del'Etatetdemanque deliquidités desmarchés
boursiers. Sidetelles politiques sontadoptées, ilestprévisible quelescaisses deretraite delazone
del'OCDE investiront environ 3pourcentdeleursactifs (soit350milliards dedollars) danslesmarchés
boursiers émergents d'icil'an2000.
b) Libéralisation dusecteur financier danslesmarchés émergents
13. Dans beaucoup depaysoùlesmarchés commencent àsedévelopper, degrands programmes
delibéralisation desopérations tantintérieures qu'extérieures dusecteur financier ontétéentrepris.
Cette libéralisation améliore l'allocation desressources etpermet demieux gérer lesrisques financiers.
Lalibéralisation desopérations avecl'étranger, notamment lalevée desobstacles àl'IED(sous forme
decréation oud'acquisition d'entreprises), présente enoutre l'avantage d'améliorer l'accès aumarché
mondial descapitaux etéventuellement d'accroître l'efficience dusecteur financier intérieur grâce à
4Vers unenouvelle èremondiale: défis etopportunités ,OCDE, Paris, àparaître.
5"Réorienter lesfonds deretraite verslesmarchés émergents", Cahiers depolitique économique n9,Centre
dedéveloppement del'OCDE, Paris, 1994.WT/WGTI/W/8
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desfluxentrants etsortants d'investissements financiers, quecesoitsousforme decapital-actions ou
d'implantations danslesecteur financier.
c) Privatisation
14. Laprivatisation,quiestétroitementliéeàl'investissementétranger(voirencadré2),estdevenue
trèsvisible dansl'économie internationale depuis 1990. Lesprivatisations ontattiré desIEDdans
beaucoup depays: lesfluxintrants d'IEDsontàl'origine deplusdelamoitié desrecettes produites
parlaprivatisation desinfrastructures danslespaysendéveloppement entre 1988 et1995 (dont les
deux tierspourlaprivatisation d'entreprises detélécommunication).6Lesprivatisations ontaussi
beaucoup stimulé l'IEDdansd'autres domaines àmesure queledésengagement del'Etatdanslespays
post-communistes d'Europe centrale etorientale etdel'ex-Union soviétique ainsiquedanslespays
del'OCDE s'accélérait.7Lesprogrammes deprivatisation segénéralisant, desrecords ontétéatteints
en1996 etbeaucoup pensent qu'ilsseront dépassés en1997.8
II. Relation entre commerce etIED
15. Avant d'étudier l'incidence desrelations entre commerce etIEDsurlacroissance etle
développement, ilfautdéfinir unehypothèse detravail surlanature decetterelation. Onestdonc
obligé d'anticiper surlesconclusions auxquelles leGroupe detravail aboutira àl'issuedeladeuxième
partie desonprogramme detravail pourtraiter duthème delapremière partie. Laprincipale hypothèse
adoptéepourlesanalysesexaminéesci-aprèsestquelecommerceetl'investissement,bienqu'ilsdiffèrent
parleurnature, parleurseffets, etparlespolitiques quipeuvent êtreadoptées àleurégard, présentent
beaucoup decomplémentarités importantes:
- cesontl'unetl'autredesmoyens adoptés parlesentreprises pourvendre àl'étranger;
- tousdeux sontsouvent déterminés parlesmêmes facteurs (dimension dumarché,
proximité dupaysimportateur oudupayshôte, etc.);
- ilexiste entre euxuneffetdesynergie: laprésence établie surunmarché grâce aux
exportations facilite lesinvestissements quiàleurtourattirent desimportations debiens
d'équipement etautres marchandises queneproduit paslafiliale locale;
- l'investissement étranger stimule enoutre lesexportations dupaysd'accueil auprofit
nonseulement delafiliale quiyestimplantée mais aussi, enfindecompte, des
entreprises locales; etenfin
- lespolitiques commerciales influent puissamment surlescourants d'IEDetviceversa.
6Vers unenouvelle èremondiale: défis etopportunités ,Rapport analytique, OCDE, Paris, àparaître.
7Laprivatisationdanslespaysendéveloppement:réflexionssurunepanacée, Cahiersdepolitiqueéconomique
n3,Centre dedéveloppement del'OCDE, Paris, 1992.
8VoirdansTendances desmarchés descapitaux l'Etude spéciale: "Tendances récentes del'investissement
direct étranger". Lesrenseignements del'OCDE sontfondés essentiellement surlesanalyses duSecrétariat,
duesprincipalement àlaDirection desaffaires financières, fiscales etdesentreprises. LeComité desmarchés
financiers,quientretientdepuisdesannéesdescontactsaveclemarchéetaveclesgouvernements,aspécifiquement
souligné lerôledesmarchés financiers dans laprivatisation. Leréseau deprivatisation del'OCDE, dans le
cadre duquel dehauts responsables desorganismes deprivatisation desEtats membres seréunissent régulièrement
avec desgestionnaires etdesenquêteurs, estaussi uneimportante source d'information.WT/WGTI/W/8
Page11
Encadré 2.Privatisation etinvestissement
Laprivatisation peut être motivée essentiellement partrois raisons: 1)tout d'abord, les
gouvernements estiment quelagestion privée desentreprises atoutes chances d'êtreplusefficiente quela
gestion publique etque, dans uneéconomie quisemondialise deplusenplus, lesniveaux deviene
peuvent êtremaintenus quesil'industrie nationale estcompétitive surlesmarchés internationaux; 2)la
privatisation stimule ledéveloppement desystèmes financiers nationaux solides etenparticulier de
marchés descapitaux; et3)laprivatisation estbénéfique pour lebudget del'Etat.
Lesgouvernements ontmisenoeuvre despolitiques d'ensemble pour rendre plusefficace le
fonctionnement del'économie etenparticulier pour yaccroître laconcurrence, paruneffort de
déréglementation etderéforme structurelle. Lesréformes comprennent souvent ladéréglementation du
marché intérieur etl'ouverture desecteurs deplusenplusnombreux àlaconcurrence internationale. Il
estvrai quecertaines entreprises publiques sont relativement bien gérées, mais lesgouvernements
commencent àserendre compte qu'elles doivent êtregérées dansuneoptique derentabilité etnonenvue
desdivers autres objectifs quicaractérisent généralement lesentreprises publiques.
Outre qu'ellefavorise laconcurrence surlesmarchés desproduits, laprivatisation expose les
entreprises auxeffets delaconcurrence surlesmarchés financiers. Laparticipation aucapital social des
entreprises d'institutions dont leprincipal souci estlarentabilité financière suscitera ledéveloppement
d'une"culture del'actionnariat" dans laquelle lesinvestisseurs convenablement informés, qu'ils'agisse
desparticuliers oudesinstitutions, jugeront lagestion desentreprises enlescomparant àd'autres
entreprises delamême branche etavec lesmêmes critères.
Dans lesecteur privé, larecherche deproductivité etd'efficience amène àunerationalisation qui
setraduit notamment pardesfusions, desacquisitions etdesalliances stratégiques visant àdévelopper des
entités trèscompétitives jouissant d'avantages stratégiques, généralement àl'échelle mondiale, dans le
secteur oùelles opèrent. Larestructuration etlamodernisation sontdeplusenplusimportantes dansles
secteurs stratégiques telsquelestélécommunications etlestransports aériens quijusqu 'àtoutrécemment
étaient caractérisés parlepoids important del'Etatdans lecapital etdans lagestion. Deplus, les
entreprises privées, etenparticulier lesentreprises étrangères, ontplus dechances deconstituer des
coentreprises oudesalliances stratégiques avec desentreprises nationales sicelles-ci sontrelativement
affranchies del'ingérence del'Etat.
Après laprivatisation, larépartition ducapital entre l'Etatetlesinvestisseurs privés etentre les
investisseurs nationaux etétrangers dépend desobjectifs desgouvernements. Dans certains cas,ceux-ci
conservent des"actions spécifiques" quileurdonnent undroit devetosurcertains aspects delagestion de
l'entreprise etenparticulier sursonrachat. Dans d'autres cas,desactions sontréparties parmi certains
investisseurs constituant un"noyau stable". Dans lecasdesentreprises "stratégiques", certaines
restrictions s'appliquent parfois àlaparticipation étrangère: plafonnement ducapital étranger, limitation
dudroit devote oudelaparticipation desétrangers auconseil d'administration etàlagestion de
l'entreprise.
Lesmotifs delaprivatisation sontsemblables danslespaysdel'OCDE etdanslereste dumonde
mais lesmodalités peuvent différer. Dans lespays del'OCDE, lemode deprivatisation lepluscourant
estl'introduction enbourse surlemarché primaire; lesactions sontvendues enpartie àdesinvestisseurs
finals etenpartie àdesinvestisseurs institutionnels. Dans lesautres pays, lemarché descapitaux esten
général moins développé et,dans biendescas,lescompagnies privées nepeuvent êtrevendues àdes
actionnaires passifs. Ainsi, lesoffres publiques sontuneméthode couramment utilisée dans lespays en
développement; c'estunemodalité courante deprivatisation desgrandes compagnies (sauf danslecasde
laprivatisation demasse) dans lesex-pays communistes. Toutefois, dans lespays endéveloppement,
beaucoup deprivatisations sontréalisées paroffres publiques; cesdernières servent decatalyseur pour le
développement dumarché national descapitaux.
Laprivatisation estétroitement liéeàl'investissement international. Ilarrive souvent queles
gouvernements cherchent activement uninvestisseur stratégique étranger quicontrôlera lagestion etqui
apportera avec luidusavoir-faire etuneefficience dont l'entreprise vendue etlereste del'économie
bénéficieront.WT/WGTI/W/8
Page12
16. Uneétude récente desfluxd'investissements américains etfrançaisapermis d'observer
empiriquement cettecomplémentarité.9Ainsi, encequiconcerne lesEtats-Unis parexemple, lesflux
d'investissements,qu'ilssoiententrantsousortants,stimulentlesexportations.Lesfluxsortantsstimulent
également lesimportations, tandis quelesfluxentrants tendraient plutôt àlesfreiner unpeu. Dans
l'ensemble, ilyacomplémentarité. Dans leséconomies ouvertes, leséventuels effets desubstitution
sefontsurtout sentir dansleséchanges aveclespaystiers, quitendent àacheter plutôt àlafiliale que
danslepaysd'origine.
17. Sidonclacomplémentarité estl'aspect leplusmarquant delarelation entrecommerce etIED,
ilnefautpasoublier qu'ilyaaussi desdifférences: l'investissement direct estgénéralement un
engagement àlongterme del'investisseur danslepaysd'accueil. Ilneluisuffit pasdepouvoir accéder
aumarché enimplantant unenouvelle entreprise ouenacquérant desentreprises locales: encore faut-il
quelaréglementation intérieure luigarantisse àtousleségards untraitement justeetéquitable. En
d'autrestermes,l'investisseurétrangersepréoccupeengénéraldetoutl'éventaildesdispositionsrégissant
laconcurrence surlemarché local. Lesdispositions particulièrement importantes pourl'investissement
sontletraitement national desinvestisseurs étrangers etdeleursinvestissements, laprotection contre
l'expropriation etledroitdefaireentrer etsortir librement desfonds duterritoire dupaysd'accueil.
L'IED, dufaitqu'ilimplique quedesactifs nationaux appartiennent àdesétrangers, peutaussi poser
desproblèmes nonéconomiques (questions desouveraineté).
18. Dupoint devuedupaysd'accueil, lesavantages quepeutrapporter l'investissement étranger
sontnotamment qu'ilassure unefilière relativement stable definancement desdéficits descomptes
courants etdetransfert detechnologies, decompétences degestion etd'autres actifs appartenant à
l'entreprise étrangère. L'IEDoffreaussidesemplois qualifiés dansdesindustries àhaute valeur ajoutée,
favorise ladiversification desexportations etproduit d'autres effets quiinfluent surlacompétitivité
del'économie dupaysd'accueil. Lesactivités desentreprises multinationales danslepaysd'accueil
aident également àétablir desliensaveclesmarchés étrangers.
19. Ilarrive quel'IEDsesubstitue auxexportations quand celles-ci sontfreinées pard'importants
obstacles aucommerce. Dans beaucoup depays, desmesures commerciales protectionnistes (droits
dedouane, restrictions quantitatives, normes techniques, etc.)sontappliquées parallèlement àdes
incitations àl'investissement envuedefavoriser leremplacement desimportations parlaproduction
locale (même sicelle-ci estassurée pardesentreprises appartenant àdesétrangers). Entelcas,le
problème quiseposeàl'investisseur n'estpasceluidel'accès aumarché, puisque cetaccès luiest
ouvert danslamesure oùilalesmoyens d'investir àl'étranger. Mais l'entreprise nepeutpaschoisir
dequelle façonellepénètre surlemarché visé. L'encadré 3montre comment lechoix desstratégies
depénétration surunmarché dépend desstratégies desentreprises etdespolitiques gouvernementales.
20. Parailleurs, ilnefautpasoublier quelesentreprises n'ontpastoujours lechoix entreexporter
etinvestir: toutes lesentreprises nedisposent pasnécessairement d'assez d'actifs incorporels oude
ressources financières pourpouvoir investir àl'étranger ettoutes neproduisent pasdesmarchandises
exportables. Certains biens nesontpasexportables, parexemple parce qu'ilscoûteraient tropcher
àtransporter, etbeaucoup d'entreprises vendent desservices etnondesmarchandises desortequ'une
présence locale estindispensable. Cesentreprises n'ontdonc pasl'option d'exporter etn'exercent
aucun effetdirect surlecommerce dupaysd'origine etdupaysd'accueil. Toutefois, lesavantages
querapportent leurs investissements àl'étranger ressemblent àbiendeségards àceuxquidécoulent
ducommerce.
9"Les liens entre investissements directs étrangers etéchanges: Données empiriques pour lesindustries
américaines etfrançaises", documents detravail delaDSTI, OCDE, Paris, àparaître.WT/WGTI/W/8
Page13
Encadré 3.Mondialisation del'industrie
Lechoix entre l'investissement etl'exportation auniveau micro-économique del'entreprise -et
donc l'importance relative desfluxcommerciaux etdesfluxd'IEDdansl'économie mondiale -dépend de
l'orientation desstratégies desentreprises etdespolitiques desgouvernements àl'égard desfluxentrants
etsortants demarchandises, deservices etdecapital. L'OCDE aexaminé lesstratégies demondialisation
adoptées parlesentreprises dansdiverses grandes branches deproduction etl'ampleur decephénomène.
Ontrouvera àl'annexe 1lesrésultats dechacune desétudes sectorielles effectuées pourétablir cerapport
etautableau 3unesynthèse decesrésultats. Ladécision d'investir oud'exporter dépend des
caractéristiques dechaque branche deproduction etdurégime législatif etréglementaire envigueur dans
lepaysd'origine etlepays d'accueil. Lorsque l'onexporte, cesontlesfacteurs deproduction nationaux
quiassurent lacompétitivité tandis quepour investir àl'étranger, ilfautavoir certains avantages exclusifs
quipeuvent êtretransférés auxfiliales implantées àl'étranger. C'estpourquoi l'investissement tendà
l'emporter surlecommerce dans lessecteurs àhaute technologie.
Endehors desspécificités dechaque branche deproduction, lespolitiques appliquées parles
gouvernements influent puissamment surl'importance relative del'exportation etdel'IED. Lesobstacles
aucommerce influent surlastructure deséchanges etnotamment surl'importance relative desflux
intrarégionaux etdesfluxinterrégionaux. Dans certaines conditions, ilspeuvent stimuler l'investissement
direct danslesmarchés protégés, mais leureffet global surlevolume desfluxentrants d'investissements
estmitigé. Laprotection peutaccroître larentabilité desinvestissements mais ellegonfle lecoût des
intrants importés. Ellelimite aussi lesfluxd'informations quelecommerce suscite entre lesdeux payset
quipeuvent parlasuite encourager l'investissement direct. Compte tenudesspécificités incontournables
quiincitent uneentreprise donnée àinvestir àl'étranger, iln'estpasévident quelesobstacles au
commerce aient toujours uneffet positif important surlevolume desfluxd'IED.
Lamondialisation -qu'elleprenne laforme d'échanges commerciaux oud'IED-estunedes
principales forces quidéterminent aujourd 'huilarestructuration del'économie mondiale. Lesnouvelles
tendances del'investissement, ducommerce etdelacollaboration entre entreprises ontprofondément
transformé lemonde desaffaires etaccru lerôledesentreprises étrangères dans l'économie dechaque
pays. Toute lagamme desactivités desentreprises s'internationalise, qu'ils'agisse dudéveloppement, de
laproduction, del'approvisionnement, delacommercialisation oudufinancement. Cette mondialisation
permet auxentreprises dedevenir plusgrandes etd'améliorer leurefficience globale.
Selon lerapport del'OCDE, l'investissement international direct etlesalliances internationales
sontdeux facteurs importants demondialisation. L'analyse montre quelestroisquarts desinvestissements
internationaux etlaplupart desalliances sesituent àl'intérieur delazone del'OCDE. Lesbranches de
production àfortcontenu derecherche-développement etdecompétences, quisont àl'origine dela
plupart desinvestissements étrangers etdesalliances, sont pour laplupart établies dans despays de
l'OCDE, quiconstituent aussi leurs principaux marchés.
Lecommerce international desproduits desbranches deproduction àfort contenu de
recherche-développement etdecompétences augmente rapidement etcesbranches deproduction génèrent
plusd'échanges quelessecteurs àfaible niveau detechnicité etàbassalaire, saufcelui destextiles, des
vêtements etdelachaussure. L'essentiel deséchanges deproduits àhaute technologie ontlieuentre pays
del'OCDE, etlamoitié entre desentreprises etleurs filiales ouleurs actionnaires (commerce
intragroupe). Leséchanges deproduits àhaute technologie sontdestinés àsedévelopper encore àmesure
quelesinvestissements internationaux continueront d'augmenter. Lesventes desfiliales desociétés
étrangères dans lepays oùelles sont implantées ontaugmenté encore plus vitequeleséchanges
internationaux etéquivalent aujourd 'huiàunefoisetdemie levolume desexportations mondiales.
Lerapport indique quelesentreprises onttendance àtransférer àl'étranger leurproduction plutôt
queleurs activités derecherche-développement oud'autres activités stratégiques qu'elles préfèrent
centraliser dans lepays d'origine. LesEtats-Unis constituent toutefois uneimportante exception àcette
règle: ilexiste dans cepays beaucoup d'investissements étrangers dans dessecteurs àhaute technologie
telsquel'industrie pharmaceutique, l'industrie chimique etlematériel detélécommunication. Les
entreprises étrangères investissent aussi beaucoup danslarecherche-développement dans certains paysoù
lesentreprises nationales fontelles-mêmes peuderecherche-développement etsurlemarché desquels elles
tiennent àpénétrer.WT/WGTI/W/8
Page14Tableau 3
Influences desstratégies desentreprises etdespolitiques officielles surlesfluxdecommerce etd'investissements
Degré detechnicité Concentration Fluxcommerciaux Fluxd'IED Politiques commerciales Politiques enmatière d'IED
Industrie
pharmaceutiqueElevé Faible Commerce relativement peu
important consistant
principalement encessions
intragroupes d'intrants.Lesfusions etacquisitions se
multiplient àmesure quel'intégration
progresse danscesecteur.Lesmarchés sontsegmentés
parlaréglementation.Laprotection parbrevet estparfois
offerte pourinciter lesentreprises à
investir. L'absence d'unetelle
protection estdissuasive pourl'IED.
Lapénétration surlemarché
international estrelativement
importante.
Informatique Elevé, saufpour
certains matérielsForte Forte intensité decommerce,
enparticulier decommerce
interrégional. Leséchanges
intragroupes constituent une
forte proportion deséchanges
totaux.Lenombre desfusions etacquisitions
estrelativement limité. La
banalisation stimulera l'IEDdansles
paysendéveloppement.Peuderestrictions au
commerce, maisrecours aux
droits antidumping sur
certains marchés importants.Beaucoup degouvernements
subventionnent laR-D. L'effetsur
l'IEDseradifférent selon quele
principe dutraitement national est
appliqué ounon. Depuis quelque
temps, beaucoup depaysencouragent
activement l'IED.
Automobile Moyen-élevé Forte Intensité decommerce
supérieure àlamoyenne. Les
échanges sontpourlaplupart
intrarégionaux.Lesinvestissements entièrement
nouveaux sontrelativement
importants. Lespaysextérieurs àla
zonedel'OCDE, danslesquels la
demande augmente, représentent une
partcroissante delaproduction.Lespossibilités decommerce
intrarégional sontlimitées par
lesdroits dedouane, les
contingents etl'autolimitation
desexportations.Lesfusions etalliances entre grands
paysproducteurs sontlimitées dufait
qu'ils'agitd'unsecteur politiquement
sensible. Beaucoup degouvernements
encouragent activement les
investissements étrangers.
Electronique
grand publicMoyen-élevé Forte Leséchanges intrarégionaux
diminuent tandis quel'IED
augmente.Laproduction dansdesfiliales
étrangères estunphénomène
relativement récent pourbeaucoup
d'entreprises.Recours courant auxdroits
antidumping etautres
obstacles aucommerce des
produits finis.
Métaux non
ferreux
(aluminium)Faible Forte, maisles
obstacles à
l'entrée
tendent à
diminuer.Lamoitié delaproduction
d'aluminium estexportée.L'IEDestmotivé parl'emplacement
dessources dematières premières etle
souci d'implanter laproduction làoù
lecoûtdel'énergie estleplusfaible.
Certains IEDprennent laforme de
participation aurisque.Beaucoup depaysappliquaient jusqu'à
récemment desrestrictions àl'IED
danslesecteur desressources
naturelles.
Sidérurgie Faible Faible Lequart delaproduction
d'acier estexporté.L'IEDprend laforme d'alliances
inter-entreprises, defusions et
d'acquisitions, danslecadre dela
rationalisation globale dusecteur.Lesgouvernements s'occupent
activement derationaliser le
secteur danscertaines parties
del'Europe.
Vêtement Faible Faible Commerce intrarégional en
expansion. Faible commerce
intragroupe.Peud'IED, essentiellement liésà
l'accès préférentiel aumarché.Restrictions quantitatives
discriminatoires (AMF) et
droits dedouane élevés.
Source: Synthèse desétudes sectorielles présentées àl'annexe 1.WT/WGTI/W/8
Page15
III. Investissement étranger direct, commerce etdéveloppement
21. Certains pays endéveloppement ontappliqué avec beaucoup desuccès unestratégie de
développement tiréparlesinvestissements étrangers. Cesinvestissements sesontaccompagnés d'une
industrialisation rapide etd'uneexpansion desexportations deproduits àtechnicité deplusenplus
avancée. L'IEDagénéralement desretombées bénéfiques surlecommerce dupaysd'accueil. Au
début, l'investissement étranger influe surlastructure deséchanges etletypedemarchandises etde
services exportés. Ceseffets sontpour laplupart directement provoqués parlesactivités des
multinationales étrangères. Parlasuite, lestransferts detechnologies etlesliaisons avecl'économie
localequirésultentdel'IEDaméliorentlacompétitivitédesentrepriseslocalessurlesmarchésmondiaux.
22. L'OCDE aconsacré plusieurs études aurôlequejouel'IEDdansl'industrialisation etdonc
lacroissance économique etledéveloppement dedivers paysendéveloppement. Selon unedeces
études, lacroissance économique s'estaccélérée auTaipei chinois, enMalaisie, àSingapour etàTaiwan
grâce aurenforcement del'économie demarché, notamment àlalibéralisation durégime ducommerce
etdel'investissement.10L'IEDstimule lacroissance eninjectant descapitaux etdestechniques dans
l'économie nationale. Lesauteurs ontconstaté quelesrégimes restreignant l'investissement étranger
sonttrèsdissuasifs tandis quelesmesures d'incitation nesontqu'unedesvariables quicontribuent
àcréer unclimat favorable àl'investissement étranger.
23. Lesauteurs affirment que,s'ilestvraiquel'IEDpeutdanscertains casévincer lecapital local
desmarchés desintrants oudesextrants, ilesttoutaussi vraiqu'ils'accompagne d'unapport de
technologies etdecompétences quimanquent généralement danslespaysendéveloppement etcontribue
ainsiàcréer (parexemple enétablissant descoentreprises etenformant dupersonnel) unpotentiel
industriel local quin'aurait pasvulejoursanslui.Lesinvestisseurs étrangers aident àcréer les
conditions nécessaires àl'émergence d'unentrepreneuriat localrecruté parmi leurspartenaires etleurs
employés qualifiés locaux.
24. Laréalisation decepotentiel dépend descapacités locales, notamment dansledomaine de
l'éducation etdel'infrastructure, ainsiquedespolitiques appliquées pourstimuler l'investissement
étranger. Lespolitiques commerciales jouent unrôleimportant àcetégard. Unrégime decommerce
ouvert stimule l'investissement desmultinationales étrangères parce qu'illeurpermet d'importer leurs
intrants aumoindre coût. Ainsi l'industrie électronique despaysd'Asie, quiestdominée pardesintérêts
étrangers etquiesttrèscompétitive etinternationalisée, abeaucoup contribué audéveloppement des
recettes endevises, del'emploi etdescompétences danslesquatre paysétudiés. AuTaipei chinois
etàSingapour, oùl'instruction etl'infrastructure sontplusdéveloppées quedanslesautres pays, cet
investissement aaussi faitapparaître unemultitude d'entreprises locales -fournisseurs, concurrents
etsociétés deservices -ycompris desentreprises autochtones indépendantes quisesontimposées sur
lesmarchés mondiaux etquisontelles-mêmes danscertains casdevenues desmultinationales.11
25. L'ouverture n'estpaslaseule politique quipuisse êtreutilisée pourattirer lesinvestisseurs.
Certains grands paysdontlemarché intérieur estsuffisamment vaste peuvent aucontraire fermer leur
marché auximportations. Dans lesecteur del'automobile, quiesttrèsprotégé danslaplupart des
paysd'Asieétudiés, depetites entreprises inefficaces etnoncompétitives, maistrèsrentables, sesont
développées pourdesservir desmarchés intérieurs depetite dimension etprotégés. Contrairement
àcequisepasse danslesecteur del'électronique, danslequel cespaysnouvellement industrialisés
sontdesprotagonistes nonseulement entantquepaysd'accueil desmultinationales maisaussi, deplus
10LindaLimetPangEngFong,L'investissementdirectétrangeretl'industrialisationenMalaisie,àSingapour,
àTaiwan etenThaïlande ,Centre dedéveloppement del'OCDE, Paris, 1991.
11Ibid.WT/WGTI/W/8
Page16
enplus, parleurs propres activités, l'industrie automobile régionale estencore limitée etrestera
probablement marginale àl'échelle mondiale.
26. Cesconclusions sontconfirmées parlesétudes réalisées parl'OCDE dansd'autres paysen
développement. Lalibéralisation deséchanges offredesconditions compétitives àlaproduction pour
l'exportation etpeutdonccontribuer àattirer desinvestisseurs étrangers. Ainsi, auBrésil, l'OCDE
aconstaté quetantlemonde desaffaires quelesmilieux gouvernementaux commencent àserendre
compte queleprotectionnisme réduit beaucoup lacompétitivité delaplupart dessecteurs del'industrie
brésilienne.12
27. L'investissement étranger peutaussistimuler lacroissance pard'autres moyens. Ainsi, grâce
àleursavantages technologiques spécifiques, lesmultinationales etlescoentreprises peuvent jouer un
rôledécisif dansl'expansion delaproduction d'articles manufacturés àhaute technicité destinés à
l'exportation. D'après lesanalyses sectorielles contenues dansl'étude surleBrésil, lesmultinationales
jouent déjàcerôledanscepaysetcontinueront probablement àlejouer.
28. Uneétude encours del'OCDE montre clairement lerôledel'IEDdansladiversification de
laproduction etdesexportations. Parexemple enMalaisie, l'investissement étranger ajouéunrôle
décisif danslarestructuration del'économie etstimulé ledéveloppement économique enamorçantles
changements structurels quionttransformé l'économie dupays, autrefois dominée parlaproduction
agricoleetprimaire,enuneéconomieessentiellementmanufacturière.Lespartsrelativesdel'agriculture
etdusecteurmanufacturierdansl'économiesesontinverséesdepuis1960.Latransformationstructurelle
estencore plusmarquée sil'onconsidère lesexportations. En1960, lesdeuxtiersdesexportations
delaMalaisie étaient desproduits debase,principalement ducaoutchouc etdel'étain, lapartdusecteur
manufacturier n'atteignant pas9pourcent. Audébut desannées 90,lestroisquarts desexportations
sontdesproduits manufacturés, principalement desproduits électroniques.
29. L'expérience decespaysendéveloppement indique quel'IEDpeutjouer unrôledécisif en
permettant unediversification dansdespaysdontlesexportations étaient précédemment limitées àun
petitnombre demarchés oudeproduits. Dans desconditions favorables, lesentreprises étrangères
peuvent beaucoup stimuler lesexportations dupaysd'accueil, soulageant ainsilabalance despaiements.
Mais l'expérience prouve quelesfiliales desinvestisseurs étrangers negénèrent pasnécessairement
desexportations silesconditions dupaysd'accueil neleurpermettent pasd'assurer unequalité suffisante
àdesprixcompétitifs.
30. Lespaysendéveloppement offrent beaucoup d'exemples attestant unesynergie entrel'ouverture
dumarché, lacroissance etledéveloppement. Selon uneétude récente comparant lasituation despays
d'AsieduSud-Est (Malaisie, Thaïlande etIndonésie) aveccelledespaysd'Afrique13,l'ouverture des
marchés etunenvironnement favorable àl'investissement international sontdeuxfacteurs décisifs du
succès.
IV. Effets desfiliales desociétés étrangères danslespaysdel'OCDE
31. Ilestdifficile dechiffrer l'effetdel'IEDsurlesparamètres macro-économiques carceux-ci
sontinfluencés pard'innombrables facteurs cycliques etstructurels autres quel'IED. Ilestégalement
difficile d'établir unecontre-épreuve satisfaisante: queseserait-il passé enl'absence del'investissement
12Winston Fritsch etGustavo Franco, L'investissement direct étranger auBrésil: sonincidence surla
restructuration industrielle ,Centre dedéveloppement del'OCDE, Paris, 1991.
13VoirMondialisationetinterdépendanceàl'horizon2020:lespaysetpopulationspauvrespeuvent-ilsprétendre
àlaprospérité dans unenouvelle èrefondée surl'interdépendance? ,OCDE, Paris, àparaître.WT/WGTI/W/8
Page17
étranger?Unexpédientquipermetd'esquiverenpartiecesdifficultésconsisteàcomparerlaperformance
desfiliales desociétés étrangères aveccelledesentreprises nationales dumême secteur. LeSecrétariat
del'OCDE suitdepuis denombreuses années lesactivités desfiliales desociétés étrangères dansles
Etats membres.
32. L'étude desfiliales desociétés étrangères apermis deconstater quesilesdifférences entre
lesrésultats desentreprises étrangères etceuxdesentreprises nationales s'expliquent entrèsgrande
partie pardesfacteurs structurels telsqueladimension, lesecteur d'activité ouledegré
d'internationalisation, iln'enestpasmoins vraiquedanslespaysétudiés, laprésence defiliales de
sociétés étrangères estbénéfique pourlesentreprises dupaysd'accueil.14Onaconstaté quelacroissance
delaproductivité estprincipalement dueàl'accroissement delacapacité deproduction danslecas
desfiliales desociétés étrangères tandis quedansceluidesentreprises nationales ils'explique pardes
compressions depersonnel. Lesfiliales desociétés étrangères s'enremettent engénéral àlasociété
mère pourlatechnologie; toutefois, leurpartdel'effort totalderecherche-développement tendà
augmenter régulièrement.
33. Outre qu'elleapermis d'évaluer quantitativement l'impact del'IEDsurlespayshôtes, l'étude
desactivités desfiliales desociétés étrangères apermis demesurer autrement qu'àl'aunedelabalance
despaiements l'importance prise parlesinvestissements étrangers dansdivers paysd'accueil. Les
analyses réalisées depuis lapublication del'étude del'OCDE permettent dedégager lestendances
suivantes:
- Dans lespayspourlesquels ondispose dedonnées, lapartdesfiliales desociétés
étrangères danslaproduction totale dusecteur manufacturier estplusélevée queleur
partdansl'emploi parce quel'investissement étranger estgénéralement concentré dans
dessecteurs trèsexposés àlaconcurrence oùlaproductivité dutravail estforte.
Entre 1985 et1993, lapartdesfiliales desociétés étrangères danslaproduction et
dansl'emploi abeaucoup augmenté danslaplupart despaysdel'OCDE.
- AuCanada etenIrlande, lesfiliales desociétés étrangères représentent plusdelamoitié
delaproductiondusecteurmanufacturier.Cettepartdépasse30pourcentauxPays-Bas
et20pourcentauRoyaume-Uni etenFrance; danslaplupart desautres pays, elle
estcomprise entre 10et20pourcent,maiselleestinférieure à3pourcentauJapon.
- Entre 1985 et1993, lenombre dessalariés employés parlesfiliales desociétés
étrangères danslesecteur manufacturier aaugmenté danslaplupart despaystandis
quelenombre dessalariés desentreprises nationales abeaucoup baissé. Pourtant,
dansplusieurs pays, laproductivité dutravail aaugmenté plusvitedanslesfiliales
desociétés étrangères quedanslesentreprises nationales.
- Toutefois, enFrance, enIrlande, auJapon etauxPays-Bas, laproductivité aaugmenté
plusvitedanslesentreprises nationales quedanslesfiliales desociétés étrangères,
principalement sous l'effet del'évolution del'emploi dans cesdeux catégories
d'entreprises. EnIrlande etauxPays-Bas, l'emploi abeaucoup augmenté dansles
filiales desociétés étrangères tandis qu'ildiminuait danslesentreprises nationales.
EnFrance,leseffectifsemployésontdiminuédefaçonplusmarquéedanslesentreprises
nationales quedanslesfiliales desociétés étrangères tandis qu'auJapon ilsontaugmenté
davantage danslesfiliales desociétés étrangères quedanslesentreprises nationales.
14Performances desfiliales étrangères dans lespays del'OCDE ,OCDE, Paris, 1994.WT/WGTI/W/8
Page18
- En1993, l'intensité derecherche-développement desfiliales desociétés étrangères du
secteur manufacturier étaitinférieure outoutaupluségale àcequ'elleétaitenmoyenne
dansl'ensemble decesecteur danslespaysd'accueil, saufauJapon et,dansune
moindre mesure, enAustralie. Cephénomène, quicontraste aveclaperformance des
filiales desociétés étrangères danslesdomaines autres quelarecherche-développement,
confirme l'hypothèse quelacréation d'unlaboratoire derecherche nécessite unemasse
critique d'activités quiestdéterminée parplusieurs facteurs telsqueletypede
recherche-développement envisagé oulesecteur deproduction. Danscertains secteurs
oùlesfiliales desociétés étrangères jouent unrôleimportant, l'intensité de
recherche-développement estsupérieure àlamoyenne nationale pourlesecteur.
- LecasduJapon peuts'expliquer parlefaitquelesfiliales desociétés étrangères qui
opèrent dans cepays sontconcentrées dans certains secteurs àhaute technicité
(principalement informatique, électronique etindustrie chimique). Onestime
qu'entre 1990et1992, lesdépenses derecherche-développement desfiliales desociétés
étrangères ontquadruplé tandis quelechiffre d'affaires desentreprises nationales
n'augmentait quede20pour centetleurs dépenses derecherche-développement
diminuaient.
- Dans certains pays telsquel'Australie etl'Irlande, l'essentiel dubudget de
recherche-développement desfiliales desociétés étrangères estfinancé parlafiliale
elle-même mais dans d'autres lasociété mère fournit unepartie importante du
financement, d'autant quelarecherche estsouvent effectuée poursoncompte.
- Leschiffres nepermettent pasdedéterminer laventilation desfinancements étrangers
delarecherche-développement entrelesentreprises nationales etlesfiliales desociétés
étrangères. Mais sionlesmetenregard delapartdesfiliales desociétés étrangères
dansl'effort derecherche-développement, ilssonttrèsinstructifs. Ilestéminemment
probable qu'uneforte proportion desfinancements reçusdel'étranger pour la
recherche-développement industrielle auCanada estabsorbée parlesfiliales desociétés
étrangères,quireprésententplusde40pourcentdel'effortderecherche-développement
dusecteur manufacturier. EnGrèce, aucontraire, laproportion trèsélevée desfonds
destinés àlarecherche-développement quiprovient del'étranger (plusde27pourcent)
semble indiquer quecesfonds sontdestinés àdesentreprises nationales, carlesfiliales
desociétés étrangères sonttrèspeunombreuses danslepays.
V. Effets del'investissement étranger direct etducommerce surl'emploi etlarépartition des
revenus
34. Lesinteractions entre lamondialisation d'unepart,etdel'autre l'emploi etlarépartition des
revenus (oul'échelle derémunération desdifférents types desalariés) sontparticulièrement sensibles
aucommerce etàl'investissement. Tantdanslespaysdel'OCDE quedanslerestedumonde, les
travailleurs s'inquiètent del'augmentation desimportations enprovenance despaysàbassalaire, qui
tendàfairebaisser leurs revenus. L'approvisionnement desentreprises locales parleurs filiales à
l'étranger (quiestuneconséquence del'IED) joueunrôleimportant danscedomaine. Quand une
entreprise délocalise saproduction àl'étranger, ilestlogique depenser quecelaauneffetdirect sur
l'emploi danslesecteur oùelleopère etuneffetindirect surlessalaires relatifs dupaysd'origine à
cause desimportations provenant desfiliales implantées dansdespaysàbassalaire.
35. Ilfauttoutd'abord faireobserver quesilesmultinationales investissent àl'étranger, c'est
généralement pour accéder plusfacilement auxmarchés locaux ourégionaux dans lesquels ellesWT/WGTI/W/8
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implantent leursfiliales.15Lorsqu 'ellesdélocalisent unepartie deleurproduction pourapprovisionner
lemarché dupaysoùellesontleursiège, c'estleplussouvent dansdespaysvoisins: c'estparexemple
lecasdesmaquiladoras implantés pardesentreprises américaines etautres auMexique pour
approvisionner lemarché américain oudespetites entreprises manufacturières allemandes implantées
enRépublique tchèque pourapprovisionner uneclientèle allemande.16
36. Encequiconcerne l'impact del'accroissement deséchanges avecdespaysàbassalaire (dont
unepartie sontdeséchanges intragroupes) surlessalaires relatifs delamain-d 'oeuvre nonqualifiée
dupaysd'origine (oupaysimportateur), lathéorie économique prédit quelessalaires relatifs dela
main-d 'oeuvre nonqualifiée diminueront danslespaysriches encapital dufaitdeleurséchanges avec
despays relativement plusriches enmain-d 'oeuvre tandis qu'ilsaugmenteront dans lespays à
main-d 'oeuvre abondante. Plusieurs études ontétéentreprises, notamment àl'OCDE, pourdéterminer
silessalaires relatifs onteffectivement baissé etdansquelle mesure leséchanges aveclespaysàbas
salaire ontinflué surcephénomène.17
37. Lademande demain-d 'oeuvre nonqualifiée s'esteffondrée danslespaysdel'OCDE, cequi
s'esttraduit soitparunebaisse dessalaires relatifs soitparunaccroissement duchômage danscesegment
delapopulation active. L'étude del'OCDE surl'emploi etbeaucoup d'autres études analogues réalisées
ailleurs ontabouti àlaconclusion quecephénomène tientplusauprogrès technologique accompli dans
certains secteurs qu'àl'expansion deséchanges aveclespayspauvres.18Comme lamondialisation,
enrenfor çantlaconcurrence, astimulé leprogrès technologique, ladistinction entre cesdeuxeffets
peutêtremoins nettequenesemblent l'indiquer cesétudes. Enoutre, dufaitqu'elleaccroît lesrevenus
globaux, lamondialisation stimule laproduction etlaconsommation danstouslespaysetadoncdes
effets indirects, parlebiaisdurevenu, surlademande demain-d 'oeuvre, notamment detravailleurs
nonqualifiés.19
38. L'investissement étranger direct estundesmécanismes quiprovoquent letransfert àl'étranger
desactivités deproduction. Pour autant quel'onsache, cette délocalisation verslespays en
développement n'apaseuunimpact direct majeur surl'emploi etlessalaires danslespaysdel'OCDE.
Selon certains chercheurs, ilsemble quel'évolution ducoûtrelatif dutravail aplusd'influence sur
l'IEDlorsqu 'ils'agitdepaysd'unniveau comparable dedéveloppement etenparticulier depays
appartenant àlamême zonecommerciale. Celan'exclut pasquecertaines entreprises despaysde
15Perspectives économiques del'OCDE ,décembre 1996, page 24.
16"Les défis politiques delaglobalisation etdelarégionalisation", cahiers depolitique économique n11;
Centre dedéveloppement del'OCDE, Paris, 1996; Globalisation etrégionalisation: quels enjeux pourlespays
endéveloppement ,Centre dedéveloppement del'OCDE, Paris, 1994; Lesnouvelles formes d'investissement
dans lesindustries despays endéveloppement ,Centre dedéveloppement del'OCDE, Paris, 1989.
17Voir R.E. Baldwin, "Leseffets deséchanges etdel'investissement direct international surl'emploi etles
salaires relatifs", Revue économique del'OCDE ,23,1994; J.-P. Cotis, J.-M. Germain etA.Quinet, "Progrès
technique, commerce international ettravail peuqualifié", OCDE, Revue delaDSTI,18,1996; R.Z.Lawrence,
SingleWorld,DividedNations?,Centrededéveloppementdel'OCDE,1996;P.Messelin,"L'impactducommer ce
etdesmouvements decapitaux surletravail: uneanalyse ducasfrançais", Revue économique del'OCDE ,24,
1995.
18Lesperspectives del'emploi ,OCDE, Paris, juillet 1997, chapitre 4.
19LeSecrétaire général adjoint del'OCDE aexposé ceraisonnement dansundiscours surlamondialisation,
latechnologie etl'emploi prononcé àLondres le4juillet 1997.WT/WGTI/W/8
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l'OCDE aientpudélocaliser leurproduction dansdespaystierspourréduire lecoûtdutravail, mais
celafaitdouter del'importance globale decephénomène.20
39. Dans unecertaine mesure, ledébat surladélocalisation estinspiré parlaméconnaissance des
effets réelsdel'IED: l'hypothèse dedépart estqu'ilexiste unedemande fixedemain-d 'oeuvre et
quedoncladélocalisation delaproduction réduit lademande demain-d 'oeuvre surleterritoire national
etycréeduchômage. Or,enréalité, l'IEDestunprocessus dynamique quiinflue surtout surletype
d'emplois créés danslepaysd'origine etdanslesfiliales àl'étranger. L'investissement àl'étranger
estundesmoyens auxquels lesentreprises ontrecours pourconserver leurcompétitivité etpouvoir
ainsimaintenir lesniveaux d'emploi danslepaysd'origine -tantpourlaproduction surplace quepour
lesservices (gestion, recherche-développement, etc.)fournis parlessociétés mères àleursfiliales -tout
encréant denouveaux emplois àl'étranger.
40. Quand uneentreprise délocalise unepartie desesactivités deproduction dansunpaysétranger
oùlecoûtunitaire dutravail estmoins élevé, elleaccomplit unefonction importante dansl'économie
mondiale. Dupoint devuedel'entreprise, ils'agitducycle duproduit. Pourlespaysconcernés,
c'estunetransformation structurelle. Ceprocessus seproduirait même sansl'entreprise multinationale.
L'investissement àl'étranger nefaitquefaciliter l'ajustement. L'opération estprofitable nonseulement
pourl'entreprise maisaussi pourlepaysd'origine etpourlepaysd'accueil, malgré lesproblèmes
àcourt terme d'ajustement dumarché dutravail quipeuvent êtreparticulièrement douloureux dans
certains paysd'origine enpériode defortchômage. Enfait,certains despaysextérieurs àl'OCDE
quiontattiréleplusd'investissements étrangers onteux-mêmes encouragé ladélocalisation àl'étranger
d'activités àfortcoefficient demain-d 'oeuvre. C'estparticulièrement lecasdecertains paysd'Asie
del'EsttelsqueSingapour.
VI. Investissement étranger etconcurrence surlemarché national
41. L'expérience del'OCDE montre quel'investissement étranger peutstimuler laconcurrence
surlemarché intérieur etdonc l'efficience économique, cequiesttoutàl'avantage dupayshôte.
Enfaisant intervenir denouveaux acteurs quimenacent laposition desentreprises établies surlemarché,
lesinvestissements étrangers, qu'ils'agisse denouvelles implantations oudefusions etd'acquisitions,
incitent lesentreprises nationales às'adapter pourrester compétitives. Laparticipation desinvestisseurs
étrangers, surlabasedutraitement national, auxappels d'offres, donne lagarantie quelesmarchés
sontadjugésauxconditionslesplusavantageuses.Deplus,lapossibilitéqu'ontlesentreprisesnationales
d'emprunter directement àdesbanques étrangères àl'étranger incite lesbanques nationales àréduire
lecoûtdeleurs services etàélargir lagamme descrédits qu'ellesoffrent; demême, lefaitqueles
entreprises nationales peuvent mobiliser desfonds surlemarché international descapitaux incite les
institutions boursières àaméliorer lefonctionnement dumarché localetàlerendre plusincitatif.
42. Toutefois, ilpeutarriver quel'investissement étranger réduise laconcurrence surlemarché
national.Notamment,lorsquel'investissementestl'acquisitiond'uneentreprisenationaleparunesociété
étrangère quiexporte déjàsurcemarché, laconcurrence peuts'entrouver réduite dufaitquela
concentration s'accroît. Laprésence desociétés étrangères surlemarché national peutaussicompliquer
latâchedel'administration nationale responsable delaconcurrence, notamment lorsque l'onsoupçonne
qu'ilyacartellisation, parce quelesrenseignements nécessaires pourenquêter surlecartel sontdispersés
entre lesjuridictions deplusieurs pays.
43. Lerisque qu'uneentreprise étrangère n'acquière uneposition dominante surlemarché national
etn'enabuse n'estpasuneraison suffisante pourentraver l'IED. Lespratiques anticompétitives ne
20Ibid.WT/WGTI/W/8
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sontpasuneconséquence inéluctable del'investissement étranger etnesontpasl'apanage desseuls
investisseurs étrangers. Qu'ellessoient lefaitd'uneentreprise nationale ouétrangère, ellespeuvent
généralement êtrecombattues efficacement parl'administration compétente pourvu quecelle-ci dispose
despouvoirsnécessaires-etenparticulierqu'ilexistedesdispositionsprescrivantlanotificationpréalable
desfusions etinterdisant lesfusions anticoncurrentielles -etqu'ellecoopère avec lesautorités
responsables delaconcurrence dansd'autres pays. Lasuppression desmesures encore envigueur
quirestreignent l'entrée desentreprises étrangères peutbeaucoup faciliter latâche del'administration
nationale responsable delaconcurrence carl'entrée denouvelles entreprises estlameilleure stratégie
àlongterme pourprévenir l'acquisition d'unpouvoir excessif surlemarché.
VII. Conséquences macro-économiques delalibéralisation del'investissement étranger
44. Certains craignent quelalibéralisation del'investissement étranger nenuise àlabalance des
paiements etàlastabilité macro-économique. Toutd'abord, ilspensent quelacontribution nettede
l'investissement étranger àlabalance despaiements dupaysd'accueil pourrait êtrenégative àterme
sidesbénéfices sontsystématiquement rapatriés aulieud'êtreinvestis localement ousidesentreprises
àcapital étranger ontunepropension plusmarquée às'approvisionner àl'étranger quelesentreprises
nationales. Deuxièmement, onaobservé quesilesfluxentrants decapitaux sontconsidérables, ils
peuvent compliquer l'application despolitiques monétaires etdechange etenparticulier desprogrammes
destabilisation macro-économiques: degrosses entrées decapital risquent d'exercer unepression à
lahausse surletauxdechange réel. Selon lapolitique monétaire dupaysconcerné, celaentraînerait
soitunehausse dutauxdechange nominal, soituneaccélération del'inflation. Dans uncascomme
dansl'autre, ledéficit descomptes courants tendra àaugmenter etparfois àdevenir plusimportant
qu'iln'estsouhaitable. Enfin, onaobservé qu'unedépendance excessive àl'égard desfinancements
extérieurs risque derendre l'économie nationale, etnotamment lesecteur bancaire, vulnérable aux
vicissitudes desmarchés financiers étrangers etdesattitudes desinvestisseurs étrangers. Cesdivers
arguments sontanalysés l'unaprès l'autre ci-après.
L'IEDetlabalance despaiements
45. Dans unprojet d'investissement quelconque, lesbénéfices rapatriés unefoisquelafiliale est
devenue rentable peuvent àlongterme dépasser lesentrées initiales decapital-actions. L'investissement
lui-même estengénéral entretenu aumoyen desbénéfices réinvestis delafiliale. Cette analyse du
cycled'unprojet d'investissement étranger aamené certains àaffirmer quel'IEDpeutentraîner àterme
unedétérioration delabalance despaiements dupaysd'accueil. Ceraisonnement estfallacieux pour
plusieurs raisons. Toutd'abord, l'IEDn'influe passeulement surlesmouvements decapitaux mais
aussi surlabalance commerciale: lesexportations nettes générées parlafiliale peuvent compenser
lessorties nettes decapital. Acourt terme, pendant laphase d'implantation, l'investissement peut
s'accompagner d'unaccroissement desimportations debiens d'équipement enprovenance dupays
d'origine. Mais àpluslongterme, l'investisseur tendra àexporter desmarchandises produites dans
lepaysd'accueil, àcondition quecelui-ci applique despolitiques quiluipermettent d'êtrecompétitif
aveclesproducteurs desautres pays. L'effetnetsurlabalance despaiements decesfluxensens
contraire depaiements courants etdecapital estdifficile àdéterminer apriori .
46. Deuxièmement, l'effet netd'uninvestissement donné n'estqu'undétail dutableau:
l'investissementétrangerdirectestunprocessuscontinu;alorsquelesanciensinvestisseurscommencent
àrapatrier leursbénéfices, d'autres injectent ducapital fraisdansl'économie dupaysd'accueil etceux
quisontdéjàsurplace accroissent leurpoids parlamasse desbénéfices réinvestis. CesdeuxtypesWT/WGTI/W/8
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d'investissements figurent àlarubrique "entrées decapital" dans labalance despaiements.21
Troisièmement,uneretombéeplusimportanteencorequel'effetdirectdesfluxentrantsd'investissements
surlabalance despaiements estl'avantage àlongterme quirésulte dutransfert detechnologies etde
compétencesauxproducteursnationaux.Cetransfertaméliorelepotentield'exportationdupaysd'accueil
etpermet ainsiàl'économie d'absorber desapports plusimportants decapital étranger avecletemps.
Sil'onnetientcompte quedel'impact direct dechaque investissement considéré isolément surlabalance
despaiements, onfaitabstraction desimportants gains indirects quirésultent desfluxentrants
d'investissements.
L'IEDetlaperformance macro-économique
47. Lespréoccupationsquesuscitentlesfluxentrantsdecapitalprivédanslespaysendéveloppement
sontd'actualité cesderniers temps, surtout enraison del'effondrement récent desmarchés financiers
d'AsieduSud-Est. Avant d'examiner l'effetquepeutavoir l'IEDsurlastabilité macro-économique,
plusieurs observations s'imposent. Tout d'abord, lamobilité internationale descapitaux améliore
l'allocation desressources àl'échelle mondiale enorientant l'épargne verslesutilisations lesplus
productives, enpermettant auxpaysd'accueil demaintenir stable leniveau del'investissement etde
laconsommation malgré lesfluctuations durevenu etenadressant auxpaysd'accueil d'importants
signaux concernant ladurabilité deleurspolitiques. Silespaysappliquent unepolitique économique
appropriée quineprovoque pasdedistorsions enconcentrant lesfluxdecapital dansdessecteurs
particuliers, cesentrées permettent àl'économie dupaysd'accueil d'atteindre destauxdecroissance
quiautrement n'auraient paspuêtreréalisés.22Deuxièmement, lesinvestisseurs nationaux peuvent
êtreàl'origine d'unefuitedecapitaux plusimportante quelesinvestisseurs étrangers quand lasituation
économique sedétériore.23Troisièmement, lecontrôle desfluxdecapitaux entraîne descoûts pour
l'économie nationale dufaitdumanque d'efficience qu'ilengendre.24Leseffets delalibéralisation
desmouvements decapitaux danslespaysdel'OCDE sontprésentés dansl'encadré 4.
48. Dans labalance despaiements, l'investissement étranger direct estunfluxdecapital privé
comme lesautres; toutefois, ildiffère àbiendeségards importants desautres types d'investissements
etcesdifférences influent surlesproblèmes présentés ci-dessus. Toutindique quel'IEDrisque moins
deprovoquer desproblèmes decegenre quelesautres types defluxdecapital. L'investissement direct
estbeaucoup plusstable etporte surdesmontants généralement pluspetits quelesinvestissements
deportefeuille etlescrédits. Comme lecoûtdesopérations, etdonclerisque, estbeaucoup plusélevé
pourl'établissement d'uneentreprise queparexemple pourl'achat debonsdutrésor àcourt terme,
l'investissement direct dansunenouvelle implantation estunprojet àlongterme, mûrement choisi,
etquinepeutêtreliquidé dujouraulendemain. Enoutre, l'investissement direct sefaitsouvent sous
21Envertu del'identité comptable delabalance despaiements selon laquelle labalance descomptes courants
estégale àladifférence entre l'épargne etl'investissement, l'IEDpeutsoitaccroître laformation decapital,
soitfournir desfinancements supplémentaires pourlabalance despaiements maisnepeutremplir simultanément
cesdeux fonctions.
22Selon certaines estimations, lamobilité ducapital international setraduit enmoyenne paruneaugmentation
duPIBdel'ordre de1point depourcentage etpeut-être plus. Voir: "Réforme delaréglementation dans le
secteurdesservicesfinanciers:oùensommes -nous?Oùallons-nous?",dansTendancesdesmarchésdescapitaux,
n67,juin1997.
23Jeffrey Frankel etSergio Schmukler (1996), "Country fund discounts andtheMexican crisis of
December 1994: Didlocal residents turnpessimistic before international investors?" International Finance
Discussion Papers, Board ofGovernors oftheFederal Reserve System, Washington.
24Voir OCDE (1993), Politique decontrôle deschanges ,Centre pourlacoopération avec leséconomies
européennes entransition.WT/WGTI/W/8
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formedecapital-actions,cequi,contrairementauxinstrumentscréantunedette,n'imposepasaudébiteur
l'obligation depayer desintérêts fixesetderembourser lecapital àunedatedéterminée; l'investisseur
étranger peutnepasvouloir -ounepaspouvoir -liquider sesactions s'ilnetrouve pasunacheteur
quiaccepte depayer leprixvoulu. Enfin, etc'estpeut-être làleplusimportant, enl'absence demarchés
financiers parfaitement fluides etd'instruments definancement substituables, lapartdel'investissement
direct quisetraduit parlacréation d'unpotentiel deproduction estgénéralement plusélevée quedans
lecasdesinvestissements deportefeuille etdescrédits, desortequel'IEDaccroît lacapacité dupays
d'assurer parlasuiteleservice desadetteenexportant davantage.
Encadré 4.Libéralisation desmouvements decapitaux dans l'OCDE
Face auxentrées massives decapital, plusieurs pays del'OCDE tendaient autrefois àrecourir à
desmesures restreignant l'investissement étranger. Toutefois, cesrestrictions nes'appliquaient
généralement pasàl'investissement étranger direct. Deplus, l'intégration internationale desmarchés
financiers etlesréformes financières intérieures, lamise aupoint d'instruments indirects depolitique
monétaire plusefficaces, l'adoption demécanismes plussouples derégulation destauxdechange etla
priorité accordée àdespolitiques macro-économiques favorables àlastabilité àlong terme desprixont
permis desupprimer peuàpeucesrestrictions.
Rétrospectivement, l'expérience del'OCDE montre quelaréglementation desmouvements de
capitaux estungrave facteur d'inefficience, qu'elleperdsouvent sonefficacité àlongterme etqu'ellene
peut sesubstituer àunepolitique macro-économique cohérente etaux réformes structurelles et
institutionnelles indispensables. Bien pire, ellepeut donner auxautorités unsentiment trompeur de
sécurité etlesdistraire decequidoitêtrepour elles l'essentiel, àsavoir l'application d'unesagepolitique
budgétaire etmonétaire etd'untauxdechange réaliste etlaréalisation deréformes àmoyen terme. Le
contrôle desmouvements decapitaux doitêtreconçutoutaupluscomme unemesure transitoire appliquée
letemps nécessaire pour permettre deredresser lasituation aumoyen demesures d'ajustement plus
fondamentales.
S'ilestvraiquelesinvestisseurs étrangers etlesmarchés internationaux tendent parfois àavoir
desréactions excessives, compromettant ainsi despolitiques parailleurs raisonnables, lesafflux massifs de
capitaux quiontcréé desproblèmes dans lespays del'OCDE ontétépour laplupart motivés
essentiellement parlaperspective debénéficier dedifférences considérables destaux d'intérêt àcourt
terme dansuncontexte dedérive budgétaire, d'objectifs déraisonnables enmatière detauxdechange etde
politiques d'austérité monétaire. Comme cegenre deconfiguration macro-économique nepouvait être
durable, cesinvestissements étrangers necorrespondaient pasàunengagement àlongterme delapartdes
investisseurs. Enoutre, uneproportion excessive deplacements àcourt terme dans lesentrées totales de
capitaux estsouvent l'indice d'uneméfiance légitime desinvestisseurs étrangers traditionnellement
prudents, telsquelescaisses depension etlescompagnies d'assurance, peuenclins àserisquer dans des
immobilisations àlong terme. C'estparticulièrement lecasdans lespays d'accueil oùlesdroits de
propriété restent précaires àcause desimperfections dessystèmes comptables etdelaloisurles
banqueroutes etdeceux oùlemarché boursier nefonctionne pasbien. Onnotera aussi quel'apparente
prédilection desinvestisseurs étrangers pour lesplacements àcourt terme tient parfois àdesrestrictions
visant àprotéger lapropriété nationale quileurinterdisent lesinvestissements directs àpluslongterme.
L'expérience despays del'OCDE montre quelesavantages macro-économiques quirésultent de
l'investissement étranger, ycompris l'IED, nesematérialisent pleinement quesidespolitiques
macro-économiques viables etcrédibles sontdéjàappliquées ousontadoptées auplustôt.Ilfautenoutre
quelesecteur financier soitefficient etbienencadré defaçonàpouvoir amortir lesentrées etsorties de
capital ainsi quelesfluctuations amples etrapides destauxfinanciers telsquelestauxdechange etles
tauxd'intérêt. Ilestbonquelalibéralisation desmarchés financiers sesitue dansuncontexte desouplesse
économique carellenepeutproduire pleinement seseffets quesilesmarchés desproduits etdutravail
s'adaptent sansheurt àl'évolution desconditions économiques. Uneinformation dequalité etàjourest
aussi importante pour permettre auxinvestisseurs deprendre desdécisions rationnelles etleurdonner
confiance dans lapolitique gouvernementale.WT/WGTI/W/8
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Documents etpublications del'OCDE surlecommerce etl'investissement
1) Etudes générales
Perspectives économiques del'OCDE ,juinetdécembre (1996-1997)
"Lesmarchésémergentsetlalibéralisationdesmouvementsdecapitaux",dansPerspectiveséconomiques
del'OCDE ,n58,décembre 1995
2) Politiques, tendances etstatistiques del'investissement direct étranger
Etude spéciale: Tendances récentes del'investissement direct étranger, Tendances desmarchés de
capitaux (numéros dejuin,1994 à1997)
Annuaire desstatistiques d'investissement direct international (1996)
Définition deréférence del'OCDE desinvestissements directs internationaux :Troisième édition (1996)
"Leseffets deséchanges etdel'investissement direct international surl'emploi etlessalaires relatifs",
Revue économique del'OCDE ,23(1994)
Politique decontrôle deschanges ,Centre pourlacoopération avecleséconomies européennes en
transition (1993)
Investissement direct international: Politiques ettendances aucours desannées 80(1992)
L'investissementdirectétrangeretl'industrialisationenMalaisie,àSingapour,àTaiwanetenThaïlande,
Centre dedéveloppement del'OCDE, Paris (1991)
L'investissement étranger direct auBrésil: Sonincidence surlarestructuration industrielle ,Centre
dedéveloppement del'OCDE, Paris (1991)
"Lesliensentreinvestissements directs étrangers etéchanges: Données empiriques pourlesindustries
américaines etfrançaises", Documents detravail delaDSTI,OCDE, Paris (àparaître )
3) Examen del'OCDE surl'investissement direct étranger
Argentine (1997), Chili(1997), Danemark (1995), Etats-Unis (1995), Finlande (1995), France (1996),
Grèce (1994), Irlande (1994), Italie(1994), Norvège (1995), Nouvelle-Zélande (1993), Portugal (1994),
Suède (1993), Suisse (1996), Brésil (àparaître)
4) Commerce etinvestissement
Perspectives del'emploi ,OCDE, Paris (juillet 1997)
L'accès aumarché après leCycle d'Uruguay: Perspectives surl'investissement, laconcurrence et
latechnologie (1996)
Single World, Divided Nations?, Centre dedéveloppement del'OCDE (1996)
Lecommerce, l'emploi etlesnormes detravail (1996)
Trade andInvestment Interface (1996) (disponible surInternet)
"Progrès technique, commerce international ettravail peuqualifié", Revue delaDSTI,n18(1996)
"Mondialisation, échanges etconcurrence" (L'Observateur del'OCDE n201,août-septembre 1996)
"Lesmarchésémergentsetlalibéralisationdesmouvementsdecapitaux",dansPerspectiveséconomiques
del'OCDE ,n58,décembre 1995
"L'impact ducommerce etdesmouvements decapitaux surletravail: Uneanalyse ducasfrançais",
Revue économique del'OCDE ,n24(1995)
NewDimensions ofMarket Access inaGlobalizing World Economy (1995)
Investissement direct étranger: Echanges etemploi (1995)
"Réorienter lesfonds deretraite verslesmarchés émergents", Cahiers depolitique économique n9,
Centre dedéveloppement del'OCDE (1994)
Echanges etinvestissements: Lestransplants (1994)WT/WGTI/W/8
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L'investissement etl'Actefinaldesnégociations d'Uruguay: Unpremier bilan (1994) (disponible sur
Internet)
Performances desfiliales étrangères danslespaysdel'OCDE (1994)
Lesnouvelles formes d'investissement dans lesindustries despays endéveloppement ,Centre de
développement del'OCDE (1989)
5) Lamondialisation
Lamondialisation etl'industrie: Vued'ensemble etrapports sectoriels (1996)
PME etmondialisation (1996)
"Lesdéfispolitiques delaglobalisation etdelarégionalisation", Cahiers depolitique économique n11
(1996) Etude surl'emploi (1995)
Ledéveloppement dusecteur privé: Aperçudesefforts desdonateurs (1995)
Appui audéveloppement dusecteur privé (1995)
Globalisationetrégionalisation:Quelsenjeuxpourlespaysendéveloppement,Centrededéveloppement
del'OCDE (1994)
Mondialisation économique etenvironnement (àparaître)
Versunenouvelle èremondiale: Défis etopportunités ,Rapport analytique, OCDE, Paris (àparaître )
Mondialisation etinterdépendance àl'horizon 2020: Lespaysetpopulations pauvres peuvent-ils
prétendre àlaprospérité dansunenouvelle èrefondée surl'interdépendance?, OCDE, Paris(àparaître)
"Mondialisation, échanges etconcurrence" (L'Observateur del'OCDE n201,août-septembre 1996)
"Globalization, technology andjobs", discours deM.Shigehara, Secrétaire général adjoint, Londres,
4juillet 1997
6) Guides del'investissement
Bélarus (1994), Bulgarie (1996), Estonie (1996), Fédération deRussie (1996), Ouzbékistan (1996),
Ukraine (1993 -miseàjouràparaître )
(Ex-République yougoslave deMacédoine, Kazakstan, Lettonie, Lituanie, Mongolie etUkraine: à
paraître)
7) Questions dedéveloppement
Laprivatisation danslespaysendéveloppement: Réflexions surunepanacée ,Cahiers depolitique
économique n3,Centre dedéveloppement del'OCDE, Paris, 1992
L'investissementdirectétrangeretl'industrialisationenMalaisie,àSingapour,àTaiwanetenThaïlande,
Centre dedéveloppement del'OCDE, Paris (1991)
L'investissement étranger direct auBrésil: Sonincidence surlarestructuration industrielle ,Centre
dedéveloppement del'OCDE, Paris (1991)
"Lesdéfispolitiques delaglobalisation etdelarégionalisation", Cahiers depolitique économique n11;
Centre dedéveloppement del'OCDE, Paris, 1996
Globalisationetrégionalisation:Quelsenjeuxpourlespaysendéveloppement,Centrededéveloppement
del'OCDE, Paris (1994)
Lesnouvelles formes d'investissement dans lesindustries despays endéveloppement ,Centre de
développement del'OCDE, Paris (1989)WT/WGTI/W/8
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ANNEXE 1
MONDIALISATION DEL'INDUSTRIE: CONCLUSIONS DES
ETUDES SECTORIELLES
I. Industrie pharmaceutique
49. Lamondialisationdel'industriepharmaceutiqueestattestéeparlalargerépartitiongéographique
delaproduction finale etdelacommercialisation etparl'importance delapénétration étrangère sur
lesmarchés nationaux etdeséchanges intragroupes. Toutefois, endehors dusourçagedesintrants
intermédiaires, leséchanges internationaux sontnettement moins importants quedansd'autres branches
deproduction. Lamondialisation s'estbeaucoup accentuée sousl'effetdesacquisitions etfusions
transfrontièresetdesalliancespourlarecherche-développementetlacommercialisation.Lacomposition
etl'utilisationdesproduitspharmaceutiquesontuncaractèreessentiellement"universel",maislesmarchés
sonttrèsfragmentés enraison desrèglements nationaux enmatière desanté etdeprix,del'incidence
différente desdiverses maladies etdestraditions médicales; d'oùunedécentralisation desfonctions
deproduction finale, d'homologation etdecommercialisation. Lamondialisation prend uneforme
multinationale caractérisée parlaconcentration delaproduction, delafinition, duconditionnement
etdelacommercialisation danslespaysdevente finale, tandis quelarecherche-développement reste
essentiellement centralisée danslepaysd'origine.
50. Lesgrandes sociétés européennes etaméricaines comptant surleurs propres laboratoires de
recherchequidominentl'industrieetsontactivessurtouslesprincipauxmarchésmondiauxontbeaucoup
accru leursinvestissements àl'étranger àlafindesannées 80etaumilieu desannées 90.AuxEtats-Unis
etenEurope, uneproportion importante decesinvestissements ontprislaforme defusions et
acquisitions. Entre 20et60pourcentdesproduits pharmaceutiques vendus danslesgrands paysde
l'OCDE proviennent desociétés àcapital étranger etlaproportion estencore plusélevée danscertains
petits paysdel'OCDE etdanslespaysendéveloppement. Lesventes desentreprises àcapital étranger
surlesprincipaux marchés sontmaintenant deuxàcinqfoisplusimportantes quelesimportations.
AuJapon, l'investissement étranger estbeaucoup plusconsidérable danslesecteur pharmaceutique
quedanslesautres (20pourcentdesventes proviennent d'entreprises àcapital majoritairement étranger)
tandis quelesentreprises japonaises détiennent unefaible partdumarché desautres paysdel'OCDE.
51. Danslesecteur pharmaceutique, larecherche-développement restetrèscentralisée danslepays
d'origine maislacollaboration etlesregroupements transfrontières (fusions, acquisitions, coentreprises
etalliances stratégiques) aident lesentreprises àpartager lesrisques etlescoûts dedéveloppement
desproduits, favorisent l'association entredegrandes entreprises etdepetites sociétés debiotechnologie
etdonnent accès àdesmarchés plus vastes quipermettent derecouvrer lescoûts de
recherche-développement. Lesaccords decollaboration internationale visant principalement le
développement desproduits etlacommercialisation sesontmultipliés àlafindesannées 80,enmême
temps quel'investissement étranger augmentait. LesEtats-Unis sontdetrèsloinentêtepourcequi
estdesalliances entrelesgrandes sociétés pharmaceutiques etlespetites entreprises debiotechnologie.
52. Lecommerce international amoins depoids quedanslesautres secteurs deproduction dufait
ducaractère multinational delamondialisation, del'importante pénétration desentreprises étrangères
etdelanécessité delocaliser lafabrication desproduits finissurlemarché final. Lesintrants
intermédiaires constituent unepartie relativement importante deséchanges deproduits pharmaceutiques
(40pourcent)carlessociétés internationales expédient lesingrédients actifs quisontutilisés pourla
préparation desmédicaments danslepaysdeconsommation. Maisdansl'ensemble, lapartdesintrants
intermédiaires quiestimportée resteinférieure àcequ'elleestdansdenombreux autres secteurs de
production, lesentreprises préférant produire localement soitpourdesraisons stratégiques, soitparceWT/WGTI/W/8
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qu'ellesysontobligées.Lesstatistiquesdétailléesducommerceaméricaindesproduitspharmaceutiques
montrent queleséchanges intragroupes représentent unepartbeaucoup plusélevée deséchanges totaux
quedansl'ensemble desindustries manufacturières parce quelesentreprises ontadopté unestratégie
d'internationalisation deleurs opérations. Cette partnesemble pasavoir augmenté.
53. Laproduction etleséchanges mondiaux sont concentrés dans lespays del'OCDE.
En1993-1994, lescinqpaysquiseclassent entêtedétenaient 65pourcentdumarché mondial et
représentaient prèsde60pourcentdesexportations et40pourcentdesimportations. Lapartdes
paysendéveloppement, enbaisse, s'établissait àenviron uncinquième pourlesimportations etmoins
encore pourlaproduction etsurtout pourlesexportations. Enrevanche, laconcentration desentreprises
n'estpastrèsmarquée: en1995, seules lestroisplusgrandes sociétés détenaient chacune plusde4pour
centdumarché mondial; aucune nedétenait 20pourcentd'unmarché national important. Toutefois,
laposition dominante desgrandes entreprises estclairement établie. Lesdixsociétés quiseclassaient
entêteen1995 figuraient déjàparmi les20plusgrandes sociétés 15ansplustôt;laconcentration
aaugmenté récemment etles20plusgrandes entreprises sontaujourd 'huiàl'origine delamoitié des
ventes mondiales.
54. Lesrèglements spécifiques applicables ausecteur pharmaceutique sontlesprincipales mesures
influant surl'industrie etfaisant obstacle aucommerce. Pourdesraisons desanté etdesécurité, les
administrations nationales contrôlent lamisesurlemarché denouveaux médicaments pardesrèglements
complexes concernant lesnormes, l'homologation, leconditionnement etl'étiquetage. Toutefois,
l'harmonisation internationale desrègles etdesnormes envuedefaciliter etdesimplifier l'homologation
etl'agrément abeaucoup progressé, cequipourrait stimuler l'efficience delarecherche etdu
développement.
55. Lapolitique d'industrie etderecherche joueessentiellement unrôledepromotion. Ellepeut
comporter desfinancements publics importants delarecherche biomédicale institutionnelle générale
etdudéveloppement desthérapies, lapromotion deconsortiums derecherche-développement dans
lesecteur desbiotechnologies etdesmesures d'incitation àlacréation denouvelles entreprises. En
cequiconcernel'investissementétranger,l'industriepharmaceutiqueestassujettieaucadreréglementaire
général applicable danslespaysdel'OCDE; iln'yapratiquement aucune mesure restrictive applicable
spécifiquement ausecteur delapharmacie. Certains paysontappliqué desprogrammes spécifiques
depromotion del'investissement étranger pourinciter desentreprises étrangères às'implanter surleur
territoire ouàyaccroître leurs opérations.
56. Laprotectionconféréeparlesbrevetsjoueunrôletrèsimportantdanslesecteurpharmaceutique;
ons'estbeaucoup préoccupé deconcilier aumieux laprotection indispensable desnouveaux produits
etlagénéralisation souhaitable deleurutilisation. Lapolitique delaconcurrence visel'impact des
brevets etdeslicences etcherche àstimuler l'invention toutengarantissant desprixraisonnables à
laconsommation. Lacollaboration inter-entreprises pourlarecherche-développement estdeplusen
plustolérée etelleaboutit graduellement àl'exploitation commune desrésultats decetterecherche.
57. Trois tendances actuelles ontunimpact majeur surl'industrie pharmaceutique. Premièrement,
lesprogrammes deréduction desdépenses desanté ontprisdel'importance: lesgouvernements
s'intéressent davantage auxproduits génériques etsepréoccupent duproblème desprixdemonopole
etdelaformation desprix. Lanécessité deréduire lescoûts aincité lesentreprises àconstituer des
coentreprisesinternationalespourpartagerlescoûtsderecherche-développementetdecommercialisation
ainsiqu'àpénétrer surlemarché desmédicaments génériques etdesmédicaments envente libreau
moyen d'acquisitions etd'alliances. Deuxièmement, enraison ducoûtcroissant dedéveloppement
denouveaux produits, larecherche-développement tendra às'internationaliser carlesentreprises
chercheront àutiliser desressources deplusieurs pays(parexemple dansledomaine desbiotechnologies
etdesinfrastructures derecherche) pourélargir leurportefeuille deproduits. Enfin, lalibéralisationWT/WGTI/W/8
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croissante etl'amélioration desperspectives del'investissement étranger enAsiedel'EstetenAmérique
latine devraient beaucoup élargir lemarché desproduits pharmaceutiques. Celapourrait renforcer
lamondialisation del'industrie etréduire saconcentration danslazonedel'OCDE.
II. Informatique
58. L'industrie informatique esttrèsmondialisée. Detoutes lesindustries àhaute technologie,
c'estunedecelles oùlesactivités transfrontières ontleplusd'importance, qu'ils'agisse des
investissements internationaux danslaproduction, desourçageinternational desparties etcomposants
ainsiquedel'équipement périphérique, ducommerce intragroupe, oudesalliances internationales.
Lesecteur estcaractérisé paruneforteintensité decommerce international.
59. Lesentreprises sesontengénéral développées defaçonorganique, enexploitant leursavantages
technologiques, plutôt qu'aumoyen defusions etacquisitions. Celatientàlanature del'industrie
quiatrèslongtemps étédominée parunetrèsgrande entreprise américaine (IBM) et,plusrécemment,
àl'importance croissante desentreprises japonaises. Cette particularité dusecteur datedesannées 50,
quand lesgrandes sociétés d'équipement électrique européennes etjaponaises (etdansunemoindre
mesure, lessociétés américaines) sesontlancées dansl'industrie informatique.
60. Laphysionomiedelamondialisations'esttransforméerécemment:l'industrie,autrefoisdominée
pardesentreprises établies fournissant degrands systèmes etquiseconcurren çaientsurleplantechnique
enutilisant dessystèmes exclusifs, avusemultiplier denouveaux venus fournissant depetits systèmes
etdesordinateurs personnels quisefaisaient concurrence enoptimisant leurfabrication etleur
commercialisation etquiutilisaient dessystèmes ouverts oucommuns.
61. Ilyaaussieubeaucoupdenouveauxentrantsdansdesproduitsinformatiquesspécialisés(stations
detravail, superordinateurs, services) etl'industrie adeplusenplusrecours ausourçageextérieur
despièces etcomposants etàl'achat delogiciels àdesfournisseurs spécialisés. Desentreprises
dominantes quiontsupplanté lesfournisseurs traditionnels dematériel produisent desmicroprocesseurs
(Intel) etdulogiciel (Microsoft) utilisés aveclematériel dedifférentes marques. Ledéveloppement
rapide desnouvelles entreprises cherchant àexploiter lesgénérations successives deprogrès
technologique, depuis lesordinateurs centraux jusqu'auxmini-ordinateurs, auxordinateurs personnels
etauxmicro-ordinateurs, aétéparticulièrement précoce auxEtats-Unis. Labaisse ducoûtdes
composants etledéveloppement desréseaux d'unités standard dispersées ontpermis defairedes
ordinateurs desobjets plusconviviaux etplusaccessibles, pouvant êtrevendus àdesparticuliers. Dans
cenouvel environnement, lacommercialisation etlaconcurrence aveclessociétés d'électronique grand
public prendront deplusenplusd'importance àmesure queladistinction classique entrel'informatique,
lestélécommunications etlaradiotélévision continuera des'estomper.
62. Larecherche-développement aunpoids considérable danslesecteur del'informatique (cepoids
n'estdépassé quedans uneoudeux autres industries, notamment l'aérospatiale). L'effort de
recherche-développement estgéographiquement concentré: 60pourcentauxEtats-Unis, unquart au
Japon etunepartmoins importante enEurope. Larecherche-développement restetrèscentralisée dans
lespaysd'origine dessociétés mères (quisontenmajeure partie américaines etjaponaises) maisles
grandes entreprises dusecteur sesontemployées àmettre enplace descontrats decollaboration pour
ledéveloppement. Cesalliances sontgénéralement construites autour d'entreprises américaines; elles
ontcontinué àsemultiplier pendant lesannées 90,contrairement àcequis'estpassé dansbeaucoup
d'autres secteurs.
63. L'industrie informatique esttrèsconcentrée danslespaysdel'OCDE, quireprésentent àeux
seuls prèsde80pourcentdelaproduction et90pourcentdelaconsommation mondiale. Lesdeux
tiersdelaproduction mondiale etprèsdestroisquarts delaconsommation sontconcentrés danscinqWT/WGTI/W/8
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paysdel'OCDE quiensemble représentent prèsde60pourcentdesexportations et55pourcentdes
importations. Leséconomies dynamiques d'Asiesontrapidement devenues desfournisseurs importants,
particulièrement depériphériques etdepièces etcomposants quisontexportés verslespaysdel'OCDE.
Singapourestletroisièmeproducteuretexportateurmondialetleséconomiesdynamiquesd'Asie(Corée,
Taipei chinois, Hong Kong, Singapour, Thaïlande, Malaisie) représentent 20pourcentdelaproduction
mondiale etlequart desexportations. Lesentreprises sontégalement trèsconcentrées danscesecteur:
lapremière entreprise mondiale détient prèsducinquième dumarché mondial (toutefois sapart,qui
atteignait 25pourcentilyacinqans,tendàdiminuer) etlescinqpremières endétiennent prèsde
40pourcent.
64. Saufencequiconcerne lespaysd'Europe, lecommerce estplutôt interrégional qu'intrarégional
danscesecteur. Leséchanges interrégionaux despaysd'Asiedel'Estetd'Amérique duNord tendent
àêtrebeaucoup plusimportants queleurs échanges intrarégionaux; lesexportations d'Asiedel'Est
(ycompris leJapon) sontplusparticulièrement orientées versdesmarchés extérieurs àlarégion. La
partdesexportations intrarégionales deproduits del'industrie informatique n'aguère changé entre 1980
et1993dansaucune destroisgrandes régions. Enrevanche, lapartdesimportations intrarégionales
abeaucoup baissé enAmérique duNord etunpeuenEurope. Lesimportations intrarégionales ont
beaucoup augmenté enAsiedel'Estparce quecertains paysdecetterégion sontdevenus d'importants
exportateurs etàcause dudéveloppement desréseaux desourçagedanslespaysvoisins.
65. Leséchanges intragroupes représentent lesdeuxtiersducommerce américain d'ordinateurs
etautrematériel debureautique; cetteproportion estbeaucoup plusélevée quedanslesautres industries
manufacturières oùelleestàpeine supérieure àuntiers. Elleabeaucoup augmenté aucours des
années 80àlasuitedel'établissement d'entreprises américaines enAsiedel'Estetd'entreprises d'Asie
del'EstauxEtats-Unis. L'indice deséchanges intrabranches aaussi beaucoup augmenté dansle
commerce américain desordinateurs àmesure quecelui-ci devenait pluséquilibré. L'indice européen
deséchanges intrabranches estgénéralement élevéàcause del'importance ducommerce intra-européen.
PourleJapon etlesautres paysd'Asiedel'Est,ilesttrèsfaible enraison desimportants excédents
commerciaux.
66. Larecherche-développementdanslesecteurinformatiqueestundomaineimportantd'intervention
desgouvernements. L'importance militaire desordinateurs etleurrôlevitaldansl'infrastructure de
l'information aamené lesgouvernements àfournir defortes aides audéveloppement del'industrie
informatique etdelatechnologie del'information. Lesdroits depropriété intellectuelle jouent ungrand
rôleenprotégeant lesinventeurs toutenassurant unediffusion rapide deleursinventions. Denouvelles
méthodes ontétémises aupoint pourétendre laprotection auxlogiciels; maislesrèglements nesont
pasencore uniformes etleurapplication n'estpasconstante; lescopies etcontrefa çonscontinuent de
semultiplier.
67. Leséchanges sontintenses danslesecteur del'informatique. Malgré l'importance stratégique
decetteindustrie, lesgouvernements hésitent àappliquer desmesures derestriction deséchanges en
raison desfortes liaisons avecd'autres branches deproduction. Lesdroits dedouane sontrelativement
basetilyapeuderestrictions quantitatives. Ilyatoutefois certaines tensions commerciales dues
àdesdifficultés objectives ousubjectives d'accès auxmarchés, dontcertaines sontréglées pardes
initiatives bilatérales. Lamiseenplace d'unesériededroits antidumping, visant généralement les
périphériques etlespièces etcomposants provenant duJapon etd'autres fournisseurs d'Asiedel'Est,
afaitnaître destensions. Ilexistait jusqu'àrécemment d'importantes restrictions àl'exportation des
produits del'industrie informatique, motivées principalement pardesraisons desécurité.
68. Lesecteur del'informatique estvouéàsetransformer sousl'effetdetroisgrandes tendances
actuelles. Premièrement, lesordinateurs tendent àsebanaliser àcause delabaisse rapide duprixdu
matériel; cette tendance adeschances desemaintenir etlesutilisations privées etfamiliales seWT/WGTI/W/8
Page30
développeront. Celafacilitera uneorganisation internationale efficiente delaproduction etlesourçage
despièces,composantsetpériphériquesdansleséconomiesdynamiquesd'Asieetstimuleralaproduction
etlesexportations d'autres paysenvoied'industrialisation telsquelaChine, l'IndeetleBrésil.
Deuxièmement, lespaysdel'OCDE etquelques paysd'Asieendéveloppement rapide disposant
d'ingénieurs hautement qualifiés etdetechniciens bienformés, etquisontproches desconsommateurs
finals etdesusagers, conserveront probablement unavantage compétitif pourlelogiciel etlesservices
informatiques. Enfin, étantdonné laforteintensité derecherche quicaractérise cesecteur, lesalliances
etconsortiumsinternationauxprendrontprobablementdel'importance,particulièremententreentreprises
fabriquant lesordinateurs, producteurs decomposants etsociétés delogiciels, surtout sidenouveaux
marchés sedéveloppent dufaitdelaconvergence entre l'informatique, lestélécommunications etla
radiotélévision.
III. Automobile
69. Lamondialisation danslesecteur del'automobile estcaractérisée par:
- laconcentration delaproduction, delaconsommation etdeséchanges auseindes
grandes régions del'OCDE (lecommerce intrarégional consiste essentiellement en
exportations duJapon verscesrégions);
- lerôlecroissant desfiliales étrangères etdel'IEDquicréedesliensentre entreprises
tantàl'intérieur d'unemême région quedansdesrégions différentes, etquiestrenforcé
parl'intensité deséchanges intragroupes (selon lesdonnées disponibles, celaest
particulièrement apparent entre lesEtats-Unis etleCanada);
- uneorganisation quiestdeplusenplusfondée surdesréseaux etdesalliances ausein
despaysetdesrégions, maisaussi entre régions. Cette organisation estliéeàla
tendance croissante ausourçageinternational descomposants ainsi quedela
recherche-développement etdelaconception desmodèles.
70. Bienquel'automobile puisse êtreconsidérée comme unproduit universel, larégionalisation
delaproduction répond aubesoin d'adapter laproduction auxgoûts desconsommateurs pourdesraisons
deconcurrence, àlanécessité derespecter desrèglements quidiffèrent d'unpaysàl'autre etausouci
defournir desservices devente etaprès-vente dehaute qualité. Cette régionalisation n'intéresse pas
aumême degré touslespaysnitouslesfabricants, maislestroisgrands marchés delazonedel'OCDE
(Europe occidentale, Amérique duNord etJapon) représentent àeuxtroisplusde80pourcentdes
ventes mondiales d'automobiles detourisme et90pour centducommerce mondial devéhicules
automobiles.
71. Lesprogrès récents destechnologies etdestechniques deproduction ontjouéungrand rôle
dansleprocessus demondialisation. Denouvelles méthodes deproduction etd'organisation ontété
mises enplace telles quelaproduction surcommande etàfluxtendu, desorte quelacompétitivité
dépend deplusenplusdelasouplesse etdelarapidité deréaction. Denouvelles stratégies sontapparues
àceteffet, consistant àconcentrer toutes lesopérations enunmême endroit, toutenexternalisant de
plusenpluslesourçagedescomposants etlesservices.
72. Cesstratégies fontprévoir quelatendance ausourçageinternational pourrait êtrefreinée par
lanécessité deproximité qu'implique laproduction àfluxtendu etquelesintrants nécessitant untravail
dedéveloppement etdepersonnalisation seront produits localement oudanslarégion. Beaucoup des
principaux producteurs depièces etdecomposants relocalisent leursactivités pourserapprocher des
monteurs comme lemontre l'accroissement relatif desexportations intrarégionales decomposants,
encouragé parlespolitiques qu'appliquent lesgouvernements pouraccroître lavaleur ajoutée etlateneurWT/WGTI/W/8
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enproduits d'origine nationale. Ilyatoutefois deslimites àl'externalisation, neserait-ce queparce
qu'ilestpeut-être plusrentable demaintenir dansl'entreprise demontage lecontrôle surlescomposants
essentiels etaussi parce quelemodèle "toyotiste" deproduction rationnelle surcommande estbasé
surdesliaisons trèsétroites (oumême uneintégration) entrelaproduction descomposants etlemontage.
73. Depuis unedizaine d'années, lesinvestissements entièrement nouveaux, lesacquisitions de
petites entreprises spécialisées, l'acquisition departicipations minoritaires aucapital etlacréation de
coentreprises sontautant destratégies quiontamélioré laposition relative desprincipaux monteurs.
Onaégalement observé uneimportante restructuration del'industrie descomposants, autrefois très
morcelée, lesentreprises seréorganisant pouraccroître leurprésence danschacune destroisgrandes
régions deproduction. Toutefois, lesorientations stratégiques desentreprises dechacune desparties
delatriade sonttrèsdifférentes. Lesproducteurs japonais ontpénétré surlesmarchés américain,
européen etasiatique parlebiaisdenouveaux investissements internationaux tandis quelesproducteurs
américains eteuropéens ontplutôt cherché àrenforcer leurspositions enEurope etenAmérique latine
etontpénétré sélectivement denouveaux marchés enEurope orientale etenAsie. Lesinvestissements
directs dansdesimplantations nouvelles jouent unrôletrèsimportant dansl'industrie automobile, mais
lesstratégies demondialisation ontfavorisé laformation deréseaux complexes deportefeuilles d'actions
plutôt quedesacquisitions massives parlesprincipales entreprises demontage.
74. Laplupart desgrandes sociétés deconstruction automobile produisent ouprévoient deproduire
dans leurs principaux marchés extérieurs; cette tendance nefaitques'accentuer. L'expansion
internationale estencouragée parlespolitiques desgouvernements, mais lespolitiques visant à
promouvoir l'intérêt national sontdeplusenpluscomplexes enraison delamondialisation. Alors
quetraditionnellement ellesvisaient àaider lesentreprises "nationales" àrenforcer leurcompétitivité
internationale etàempêcher lesentreprises étrangères d'avoir librement accès auxmarchés intérieurs,
ellesontdeplusenpluspourobjectif d'améliorer lesliaisons entre lesentreprises àcapital étranger
etlesentreprises nationales etd'accroître l'utilisation d'intrants nationaux danslaproduction des
entreprises àcapital étranger.
75. Lapolitiquedesgouvernementsdanslesecteurdel'automobileutiliseabondammentlesmesures
commerciales. L'autolimitation desexportations etd'autres mesures nontarifaires jouent unrôle
particulièrement important. Celatientenpartie aurenforcement delaconcurrence internationale, à
laproduction excédentaire, etauxtensions existant surlesmarchés intérieurs. Outre lesfacteurs
économiques ettechniques quisontlesprincipaux moteurs delamondialisation, ladélocalisation du
montage finalainsiquedelaproduction despièces etcomposants verslesmarchés oùleproduit fini
estvendu estpeut-être encouragée parlespolitiques commerciales desgouvernements, parexemple
parlesententes ouaccords formels ouinformels surlateneur minimum enproduits d'origine nationale
(proportion minimum delavaleur ajoutée totale nécessaire pourqueleproduit puisse êtreconsidéré
comme d'origine nationale).
76. Lespolitiquesappliquéesparlesgouvernementspourattirerdesinvestissementsétrangersdirects
ontaussideseffets surl'emplacement desactivités demontage. Beaucoup depaysétudient lesmoyens
d'améliorer lesliaisons entre lespetits fournisseurs locaux decomposants etlesgrosses entreprises
demontage etderenforcer lacompétitivité internationale desfournisseurs. Lespolitiques appliquées
dansd'autres domaines, notamment lesrèglements environnementaux etlesnormes adoptées pour
atteindre desobjectifs environnementaux, jouent aussiunrôledeplusenplusimportant. Pourappliquer
cesrèglements, denombreux consortiums derecherche-développement sesontconstitués, danscertains
casavecl'appui del'Etat. Lesrèglements destinés àprotéger l'environnement pourraient influencer
lesdécisions desinvestisseurs concernant l'emplacement desactivités deproduction.
77. Enfin, bienquelaproduction etleséchanges desvéhicules automobiles soient concentrés dans
lazonedel'OCDE, laproduction d'automobiles etdepièces s'estdéveloppée rapidement danscertainsWT/WGTI/W/8
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autres pays(plusieurs économies dynamiques d'AsieetlaChine). Lesexportations decertains deces
paysaugmentent rapidement, cequiindique qu'ilsontacquis unavantage comparatif enutilisant des
capitaux étrangers, ainsiquedestechnologies etdesmoyens decommunication modernes. Parlebiais
delaspécialisation, del'investissement etducommerce, ilsjouent unrôlecroissant dans la
mondialisation del'industrie automobile. D'autres payspourraient devenir desproducteurs compétitifs
grâce àleurdemande intérieure, àlaproximité géographique desprincipaux marchés etàdesfacteurs
économiques telsqu'unemain-d 'oeuvre qualifiée, uneinfrastructure appropriée etunebonne capacité
d'absorption del'investissement étranger.
IV. Electronique grand public
78. L'industrie del'électronique grand public produit essentiellement dumatériel audio etvidéo
degrande consommation nécessitant undegré relativement faible depersonnalisation. Cette industrie
estdominée parunpetitnombre desociétés quiproduisent etcommercialisent leurproduction dans
lemonde entier etquipartout rivalisent entre elles. Leprocessus demondialisation estfacile à
caractériser enobservant lesstratégies desleaders mondiaux. Lesgrands acteurs enprésence n'ont
adopté querécemment unestratégie internationale, àl'exception dePhilips, quil'afaittrèstôt.Le
choix desimplantations mondiales semble avoir étémotivé pardeuxfacteurs principaux agissant dans
desdirections différentes: d'unepart,lesouci derationaliser laproduction aincité àdisperser les
activités deproduction pourmaximiser l'efficience; del'autre, laconcurrence croissante aengendré
despressions protectionnistes quiontincité àrelocaliser certaines opérations, principalement d'Asie
enEurope etenAmérique duNord.
79. L'industrieautomobileesttrèssensibleauxéconomiesd'échelle:lescoûtsunitairesdeproduction
diminuent rapidement quand lataille augmente. Lademande esttrèsélastique parrapport auprixet
lescompagnies mondiales rivalisent sanscesse pours'approprier despartsdemarché afinderéduire
leurs coûts etd'assurer leurrentabilité. Ilexiste doncuneconcurrence farouche surlestroisgrands
marchés -Europe, Amérique duNord etAsie. Lesobstacles àl'accès auxmarchés, ycompris les
obstacles structurels, ontprobablement unegrande influence surlesstratégies etlesrésultats des
entreprises.
80. L'industrie del'électronique grand public auneimportance vitale comme moteur technologique
detoutlesecteur électronique etdel'ensemble del'économie carellestimule àlafoisl'innovation
etledéveloppement d'applications commerciales. Danscecontexte, ladomination dumarché mondial
parlessociétés japonaises aincité d'autres paysàavoirabondamment recours àdesmesures depolitique
commerciale quisesontgénéralement révélées inefficaces quand laconcurrence entre lesgéants du
secteur acommencé às'exercer nonplusparlemoyen ducommerce international maispardesstratégies
demondialisation delaproduction etdelacommercialisation.
81. Lecommerce international acontinué àaugmenter maisils'estdavantage concentré ausein
destroisgrandes régions citées plushaut, sousl'effetdesinvestissements étrangers. Ilaétéenpartie
remplacé paruneproduction locale avec sourçageinternational, desorte quelecommerce des
composants, enpleine expansion, s'estenpartie substitué àceluidesproduits finis. Ledéclin relatif
deséchanges interrégionaux deproduits électroniques grand public, etenparticulier desexportations
d'Asiedel'EstetduJapon versl'Europe etl'Amérique duNord, s'explique engrande partie par
l'accroissement parallèle desfluxd'investissements etparlelancement d'opérations deproduction
régionales.
82. L'électroniquegrandpublictendàcomprendredeplusenplusdecomposantsdehautetechnicité:
microprocesseurs, mémoire etautres circuits. Lesentreprises decesecteur sontsouvent caractérisées
paruneforte intégration verticale: ellesconçoivent, produisent etvendent elles-mêmes plusieurs
composants électroniques. C'estdonc unsecteur àforte intensité decapital etdeWT/WGTI/W/8
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recherche-développement,surtoutpourlesproduitshautdegamme.Lagénéralisationdel'automatisation
abeaucoup amélioré laproductivité.
83. Lecoûtcroissant dudéveloppement desproduits etdesinfrastructures deproduction arendu
plusdifficile l'entrée danscesecteur. D'oùlamultiplication desalliances internationales etleur
importance croissante, quionttransformé lesstratégies mondiales desgéants dusecteur. Cesalliances
permettent auxentreprises departager lecoût etlerisque desprogrammes coûteux de
recherche-développement etderéduire leursgammes deproduits defaçonàmaximiser leurcompétitivité
enconcentrant leurs efforts surlesproductions pourlesquelles ellessontlepluscompétentes.
84. Lesprotagonistes dusecteur considèrent lemonde comme leurmarché deréférence; ilsse
sontdotés destratégies mondiales trèscomplexes pourexploiter touslescréneaux lesplusavantageux
etlestechniques lesplusrentables enchoisissant judicieusement leursemplacements etendéveloppant
lacollaborationinter-entreprises.Toutefois,leursstratégiessontentravéesetinfluencéespardesfacteurs
telsquel'environnement macro-économique, notamment lestauxdechange relatifs etparlespolitiques
desgouvernements, enparticulier enmatière decommerce etdetechnologie.
V. Métaux nonferreux
85. Lesecteur desmétaux nonferreux présente depuis longtemps lescaractères typiques d'une
industrie "mondialisée", àsavoir:
- lalarge répartition géographique desgisements deminerais;
- laforteproportion delaproduction quientre danslecommerce international;
- lerecours àl'investissement étranger pour développer lesopérations minières et
métallurgiques grâce àdestransferts decapital etdetechnologie.
86. Lastratégie desgrandes entreprises consiste généralement àassurer l'approvisionnement de
leurs fonderies etraffineries enminerais etconcentrés grâce àl'intégration enamont.
87. Lesannées 70et80ontmarqué untournant dansl'organisation industrielle decesecteur.
Silestroisfacteurs mentionnés plushautrestent importants, lecaractère delamondialisation d'industries
desmétaux nonferreux s'esttransformé àplusieurs égards:
- l'intégration enamont desgrandes entreprises s'estatténuée dufaitdel'émergence
deproducteurs dans lespays endéveloppement etd'autres entreprises minières
indépendantes;
- lesopérations defonderie etderaffinage sesontdéplacées versuncertain nombre
d'emplacements particulièrement appropriés enraison dubasprixdesintrants essentiels
telsquel'électricité;
- lamondialisation delamétallurgie aaccru l'importance deséchanges, enparticulier
demétaux nonfaçonnés maisaussidemétaux façonnés, dedemi-produits etdemétaux
recyclés;
- l'investissement étranger direct acédélaplace àdiverses formes departage desrisques
(associations danslecadre deconsortiums etdecoentreprises ounouvelles structures
departicipation croisée quineselimitent niàuneseule activité économique, niàun
seulcontinent niàunseultypedemétal);WT/WGTI/W/8
Page34
- descoentreprises etdesaccords decollaboration ontétémisenplace pourcertaines
opérations enaval.
Aluminium etdemi-produits enaluminium
88. Après ladeuxième guerre mondiale, lesecteur del'aluminium étaitunoligopole composé
entièrement deproducteurs intégrés, avecdesmines debauxite etdesusines d'aluminium captives.
Leschocs pétroliers desannées 70,etlaforte baisse delaproduction quiasuivi ontprovoqué la
disparition deplusieurs entreprises auxEtats-Unis etledémantèlement del'industrie japonaise de
l'aluminium primaire. Lessixgéants dusecteur ayant abandonné leurstratégie dedomination, la
concentration desentreprises s'estatténuée, cequiaréduit lesobstacles àl'entrée etaccéléré l'émergence
denouveaux producteurs indépendants. Alafindesannées 80,laplupart desgrandes entreprises avaient
réduit leurdépendance àl'égard dumétal primaire, soitenrenfor çantlesactivités d'avalquioffraient
deplusgrandes marges soitensediversifiant horizontalement pourentreprendre desproductions dans
dessecteurs connexes telsquelescéramiques, lesmatières plastiques oud'autres matériaux depointe.
Beaucoup denouvelles entreprises àcapital mixte sontapparues danslesecteur delafonderie dans
desemplacements choisis pourtirerpartid'intrants moins coûteux.
89. Lamondialisation del'industrie del'aluminium achangé entrelacrisedudébut desannées 70
etlafindesannées 80.Lesstratégies dedéconcentration etdedéverticalisation adoptées parlesanciens
géants del'oligopole ontconsisté notamment àfairel'impasse surleurapprovisionnement enmétal:
d'oùunediminution durôlerelatif desventes demétal entre entreprises affiliées etuneréduction des
échanges àl'intérieur desprincipaux grands groupes, lesentreprises s'adressant désormais àdessources
indépendantes pours'approvisionner enaluminium primaire. Enrevanche, certaines entreprises de
taille moyenne sesontlancées dansdescoentreprises pourcréer denouvelles fonderies ouagrandir
desfonderies existantes afindemieux assurer leurapprovisionnement enmétal, cequipourra lesamener
àaccroître leurséchanges intragroupes. Dans l'ensemble, leséchanges transfrontières ontaugmenté.
Al'échelle mondiale, leratioexportations/production d'aluminium adoublé en20ans;depuis 1991,
prèsdelamoitié delaproduction d'aluminium estexportée
90. Pourprofiter dessources d'énergie moins coûteuses, lacapacité defusion primaire s'estnon
seulement déplacée, maisaussidansunecertaine mesure dispersée dansunplusgrand nombre depays.
Lesinvestissementsétrangerssontrépartisentreunnombredepartenairesplusimportantafindepartager
lesrisques deprojets quipeuvent coûter 1à2milliards dedollars.
91. Dans lecasdesdemi-produits, laconcentration desentreprises semble s'êtreaccentuée mais
ladispersion géographique s'estpoursuivie, plusieurs entreprises nord-américaines ayant acquis des
participations enEurope etplusieurs entreprises européennes ayant investi danslaproduction de
demi-produits auxEtats-Unis. Laproportion delaproduction dedemi-produits quiestexportée adoublé
depuis20ans.Dansplusieurspaysdel'OCDE,l'indicedeséchangesintrabranchesd'aluminiumfaçonné
estenaugmentation, cequiindique unetendance àlaspécialisation delaproduction desdemi-produits.
Plusrécemment,desalliancesstratégiquestransfrontièressontapparuespourexploiterlesatoutsrespectifs
dessociétés deproduction automobile etdessociétés deproduction d'aluminium envuedesfuturs
modèlesd'automobilesàbased'aluminium.Lesmembresdecesalliancessontdesentreprisesjaponaises
deproduction d'acieretd'aluminium (liées àl'industrie automobile), lesentreprises américaines de
production d'aluminium etjaponaises deproduction d'aluminium etd'acier etplusieurs entreprises
européennes deproduction d'aluminium etd'automobiles.
92. Globalement, laproduction d'aluminium estuneindustrie mondialisée pourcequiestdes
échanges etdel'investissement étranger; toutefois, onneconstate guère d'augmentation dusourçage
extérieur nidesnouvelles alliances telles quelesaccords decollaboration (parexemple pourpartager
lescoûts derecherche-développement). Lapersonnalisation delaproduction estsansobjet dansleWT/WGTI/W/8
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secteur del'aluminium cariln'yaqu'unpetitnombre detailles standard delingots etd'alliages. D'un
autre côté,l'IEDsemble deplusenplusprendre laforme decoentreprises auxquelles participent des
petites etmoyennes entreprises. Enrevanche, pour lesdemi-produits, lamondialisation tendà
s'accentuer encesensquelesourçageextérieur (l'approvisionnement enlingots) segénéralise, les
réseaux inter-entreprises deviennent plusdenses etlesentreprises travaillent directement avecleur
clientèle pourpersonnaliser lesproduits. Desalliances transfrontières commencent àseformer pour
optimiser latechnologie, laproduction etlacommercialisation.
93. Leprincipal moteur del'essor rapide dusecteur del'aluminium estdepuis uncertain temps
etrestera àl'avenir lafonderie secondaire etlerecyclage desdéchets; d'oùlamultiplication defonderies
secondaires alimentées essentiellement parunréseau decentres locaux decollecte: lesourçageest
donclocal.
94. Bienqu'iln'existe généralement pasdeloisetrèglements visant spécifiquement lesecteur des
métauxnonferreux,cesecteuresttrèslargementtouchépardesmesureshorizontales.Laréglementation
desinvestissements danslesentreprises exploitant lesressources naturelles tendàselibéraliser etcomme
lespaysdisposant d'énergie peucoûteuse sontavides d'investissements étrangers, ceux-ci subissent
peu deretard. Les politiques enmatière detechnologie etnotamment l'appui àla
recherche-développementvisentàpromouvoirlarecherchedansdesdomainesspécifiquesouàrationaliser
lesactivités privées etpubliques paruneaction decoordination. Comme lesecteur desmétaux non
ferreuxetenparticulierdel'aluminiumestvoraceenélectricité,lesconditionsoffertesparlesmonopoles
publics d'électricité àleursgrosclients relèvent dedécisions politiques quiinfluent surlacompétitivité:
onpeutciteràcetégard lapratique courante consistant àmoduler leprixdel'électricité enfonction
deceluidel'aluminium.
95. Lapolitique delaconcurrence aétéjusqu'icitrèsimportante pourlesecteur del'aluminium
etlesautres métaux nonferreux. Etant donné lesfusions etacquisitions quitendent depuis unedizaine
d'années àaccroître laconcentration desentreprises produisant desdemi-produits enaluminium, il
semble quelalégislation enmatière deconcurrence risque defaireobstacle auxprojets ultérieurs de
rationalisation del'industrie.
96. Lesdifférends commerciaux sontmoins fréquents danslesecteur desmétaux nonferreux que
dansceluidesautres métaux. Lesquestions descrêtes tarifaires etdelaprogressivité desdroits ont
étédiscutées lorsduCycle d'Uruguay. Laréduction desdroits surl'aluminium hautement élaboré
n'apasbeaucoup progressé etlaproposition tendant àéliminer lesdroits surl'aluminium primaire
n'apasétéadoptée. Encequiconcerne lemétal, leslingots continuent d'êtreprotégés parundroit
de6pourcentdansl'Union européenne. L'Australie, leCanada etleJapon ontrenoncé àleurscrêtes
tarifaires surlesdemi-produits etl'Union européenne aréduit lesdroits qu'elleapplique àcertains
demi-produits.Etantdonnél'importancecroissantedeséchangesdedéchetsd'aluminium,lesrestrictions
àl'exportation risquent deredevenir unproblème comme parlepassé.
97. Leseffets delapolitique del'environnement sontincontestablement aujourd 'huileplusgrave
sujetdepréoccupation del'industrie. Enplusdesproblèmes d'environnement depremière génération,
quiontdeseffets surlacompétitivité, dessubstitutions rendues nécessaires parlaréglementation des
émissions etdelaresponsabilité d'éliminer lesdéchets dangereux, onvoitapparaître denouveaux
problèmes concernant lesexpéditions dematières premières secondaires quipourraient êtrestrictement
réglementées envertu decertaines législations nationales etdesconventions internationales relatives
àl'environnement.WT/WGTI/W/8
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VI. Sidérurgie
98. Danslesecteur delasidérurgie, lamondialisation prend principalement troisformes: sourçage
internationaldesmatièrespremières;commerceinternational;alliancesinterentreprisesetinvestissement
étranger. Depuis ladeuxième guerre mondiale, desaciéries ontétéconstruites aussi biendansdes
payspauvres enressources quedansdespaysriches enressources etbeaucoup sontdonc obligées
d'importer leursmatières premières. Plusduquart delaproduction d'acierfinitraverse desfrontières
internationales. Plusrécemment, lamondialisation aprislaforme decoentreprises, defusions et
acquisitions etd'alliances stratégiques, principalement entre entreprises américaines etjaponaises et
entreprises européennes.
99. Lasidérurgie aconnu degrands bouleversements etdeprofondes mutations depuis ledébut
desannées 70;ilfauts'attendre àcequ'ellecontinue àévoluer etàsetransformer, notamment en
cequiconcerne lacroissance etlaproduction, lestechnologies, lesmatières premières, lecommerce
international etl'investissement étranger.
100. Parmi lesprincipaux problèmes delasidérurgie danslazonedel'OCDE, onpeutciterlabaisse
delaconsommation, lasurcapacité, laconcurrence desimportations enprovenance d'Europe centrale
etorientale, labaisse desprixetlaréduction deseffectifs employés. Faceàcesproblèmes, beaucoup
d'entreprises sidérurgiques unpeupartout danslemonde utilisent lalégislation commerciale nationale
pourprotéger lemarché intérieur contre lesaciers vendus àbasprixousubventionnés.
101. Al'échelle mondiale, ilpourrait yavoir uneexpansion del'industrie sidérurgique dansles
paysendéveloppement alorsquelacapacité deproduction continuera àstagner oudiminuer dansles
pays industrialisés. D'unefaçongénérale, lacroissance devrait êtrefreinée parlesprogrès
technologiques intervenus toutaulongdelafilière, quiontréduit laquantité d'acierbrutnécessaire
pour fabriquer lesproduits finis. S'ilyaunecroissance danslespaysindustrialisés, ellesera
probablement lefaitnondesgrosproducteurs intégrés, maisdesmini-usines plusefficientes. La
possibilité d'expansion decesdernières dépendra toutefois desdisponibilités deferraille oudeproduits
deremplacement etdeleurs prix.
102. Lesdisponibilitésdesprincipalesmatièrespremières(mineraidefer,charbonetferraille)varient.
Lesentreprises sidérurgiques d'Extrême-Orient continuent àimporter toutes leursmatières premières
etl'Europeoccidentaleévoluedanscesens.LeBrésiletl'Australieconserverontleurpositiondominante
surlemarché d'exportation, quireprésente quelque 400millions detonnes paran.Leséchanges
resteront nécessaires également pourlecharbon etlaferraille.
103. Malgrélesnombreusesmesuresappliquéespourrestreindrelecommercedel'acier,laproportion
delaproduction quientredanslecommerce international aaugmenté (lentement) pendant lesannées 70
et80.Pourlesannées 90etau-delà, lesperspectives sontmaldéfinies. D'uncôté,lessidérurgistes
despaysindustrialisés tendent às'approvisionner partiellement endemi-produits, réduisant ainsileurs
importations deminerais deferetlespollutions queproduisent lescokeries etleshauts fourneaux.
Ilfautdoncs'attendre àuneexpansion deséchanges dedemi-produits enacieraucours delaprochaine
décennie. Encequiconcerne lesproduits finis, lesperspectives sontmoins nettes; certains facteurs
tendraient àfavoriser uneexpansion deséchanges tandis qued'autres aucontraire réduiront leur
importance. Cequisemble clair, c'estquelespaysendéveloppement, dontlaproduction d'acier
augmentera, réduiront leurs importations enprovenance despaysindustrialisés.
104. Desinvestissements étrangers considérables sonteffectués danslesentreprises sidérurgiques
despays industrialisés pour moderniser lesinstallations afinderéduire lescoûts, d'accroître la
productivité etd'améliorer laqualité. Danslespaysendéveloppement, lesinvestissements sontdestinés
àaugmenter lacapacité deproduction.WT/WGTI/W/8
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105. Etant donné lesproblèmes structurels dusecteur sidérurgique, lesinterventions publiques sont
fréquentes: restrictions quantitatives desimportations, droits antidumping etdroits compensateurs,
subventions, réglementation desprix,promotion desexportations, etc.Desmesures prises dansd'autres
domaines (parexemple lapolitique del'environnement) ontaussi eudeseffets surlacompétitivité
delasidérurgie.
106. Lapolitique desgouvernements ainflué surlesmodalités delamondialisation delasidérurgie.
Parexemple, desdroits dedouane faibles ounulssurlesintrants ontstimulé lesourçageinternational;
demême, lespolitiques enmatière d'investissement etdeconcurrence ontfavorisé l'investissement
étranger direct etlesalliances intergroupes.
107. Encequiconcerne lespolitiques commerciales, beaucoup depaysontrecours àdesmesures
derestriction desimportations d'acieret,étantdonné lesproblèmes d'ajustement àlongterme dusecteur
sidérurgique, despressions danscesenspourraient continuer des'exercer. Laconclusion d'unaccord
multilatéral surl'acierpourrait àlongterme réduire lerecours auxprocédures antisubventions. Les
procédures antidumping pourraient également diminuer dufaitdesalliances stratégiques etdes
coentreprisesquirendrontlessidérurgistesmoinsenclinsàaccuserleurspartenairesétrangersdepratiques
commerciales déloyales. L'ouverture desmarchés quirésultera desaccords issusduCycle d'Uruguay
devrait réduire lesdiscriminations deprixpratiquées parlesproducteurs surlesdifférents marchés
nationaux; celadevrait aussi tendre àréduire lesmotifs deprocédures antidumping.
108. Lesdécisions desentreprises mondialisées enmatière deproduction, decommerce et
d'investissement (ycompris lacréation oulafermeture d'usines) auront uneffetdirect surlespays
danslesquels ellesopèrent. Lesgouvernements chercheront peut-être àconcilier lesintérêts deces
entreprises (quipourraient investir àl'étranger pourmaximiser leurefficience) avecl'intérêt national
(quiconsiste àpromouvoir l'activité économique surleterritoire national).
109. L'importance croissante desmini-usines etl'accroissement delaproduction sidérurgique dans
lespaysextérieurs àl'OCDE tendent àréduire laconcentration del'industrie àl'échelle mondiale.
Toutefois,lamultiplicationdesinvestissementsetdesalliancesintergroupesobservéerécemmentindique
unetendance inverse. Lesgouvernements pourraient sepréoccuper desconséquences decettecroissance
desinvestissements surlaconcurrence etdesoneffetsurl'efficience globale del'industrie.
110. L'analyse delamondialisation dusecteur sidérurgique indique quelesrèglements
environnementauxpourraientavoirdeseffetsnotablessurlastructuredesinvestissementsetducommerce
internationaldanscesecteur.Pluslesrèglementsnationauxenmatièred'environnementserontdifférents,
plusilspourront avoir d'effets surlaproduction, lecommerce etl'investissement (parexemple en
incitant àdévelopper laproduction etl'investissement làoùlesrèglements sontlemoins restrictifs).
VII. Vêtements
111. Lamondialisation danslesecteur duvêtement semanifeste parlapénétration croissante des
vêtements importés surlesmarchés nationaux (mondialisation del'offre) etparunenouvelle tendance
àséparer géographiquement lesopérations demontage desopérations préalables. Lecommerce des
textiles, quifournit lesintrants nécessaires àlaproduction devêtements, estconsidérable; ilaaugmenté
àpeuprèsaumême rythme quelesexportations totales mondiales depuis 1975. Lecommerce des
pièces taillées prêtes aumontage estrelativement limité maisilestenpleine expansion danslecontexte
desrégimes d'accès préférentiel auxmarchés. Lecommerce desparties devêtements montées est
négligeableetnefiguregénéralementpasentantquerubriquedistinctedanslessystèmesdeclassification
commerciale. L'expansion ducommerce destextiles etdesvêtements s'estproduite dansuncontexte
decommerce administré caractérisé pardesrestrictions quantitatives discriminatoires etdesdroits de
douane élevés appliqués auximportations enprovenance despaysàbascoût. Laprotection destextilesWT/WGTI/W/8
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avaitlemême effetqu'unimpôt surlaproduction nationale devêtements etapeut-être réduit lesoptions
ouvertes àcesecteur etlaqualité desesproduits.
112. L'investissement étranger direct etl'effort derecherche-développement sontrelativement faibles
parrapportàl'importancedusecteurduvêtementdansl'économie.Onaconstatéquelesinvestissements
àl'étranger étaient encorrélation étroite aveclesrégimes d'accès préférentiel auxmarchés établis par
certains paysdel'OCDE qui,enpratique, n'ontprofité qu'àunpetitnombre depaysàbascoût. Les
échanges intragroupes sontrestés modestes etconcentrés danslesopérations bénéficiant desrégimes
d'accès préférentiel. Onn'observe quedescasisolés defusions, d'intégration verticale etd'alliances
stratégiques, dontonnesaurait dégager unetendance.
113. Lesobstacles àl'entrée sontplusfaibles quedanspratiquement toutes lesautres branches de
production: lesecteur duvêtement estdonc caractérisé parunemultitude depetites etmoyennes
entreprisesproduisantunnombrerestreintdecatégoriesd'articles.Alasuitedeschangementsstructurels
desannées 80etdudébut desannées 90,lespetites etmoyennes entreprises ontadopté desprocessus
deproduction plussouples. Lesgrandes entreprises sesontdotées detechnologies depointe, ont
concentré leurproduction danslesgammes deproduits permettant deséconomies d'échelle etontaccru
leurrecours àlasous-traitance pourréduire lescoûts directs demain-d 'oeuvre etlesbesoins decapital.
Pendant lesannées 80,malgré lesmesures protectionnistes, laconcurrence s'estintensifiée dansle
secteur duvêtement àcause del'accroissement desimportations, delamultiplication despetits
producteurs etdelaréduction dupoids desgrandes entreprises danslaproduction totale.
114. Leprogrès technologique aprofondément modifié lesopérations précédant lemontage mais
nonlesopérations demontage elles-mêmes quisont caractérisées paruneforte intensité de
main-d 'oeuvre. Ledéveloppement dessystèmes deconfection etdecoupe assistées parordinateur
apermis d'intégrer lesopérations préalables aumontage etd'accroître considérablement laproductivité.
Encequiconcerne lemontage lui-même, lesmachines àcoudre classiques offrent encore suffisamment
deflexibilité pourpermettre àlaplupart desfabricants deconserver leurrentabilité dansunsecteur
dominé parlamode etoùlaproduction sefaitenpetites séries. L'utilisation desréseaux modernes
detélécommunicationafacilitélaséparationentrelesopérationsdemontageetlesopérationsprécédentes
sanspertedequalité nid'efficience. Cette séparation s'esteffectuée aussibienàl'intérieur desmarchés
nationaux qu'àl'échelle mondiale.
115. Lesactivités derecherche-développement envuedemettre aupoint desprocédés entièrement
automatisés n'ontpasdébouché surdesapplications commerciales. Ilesttrèsdifficile derésoudre
lesproblèmes techniques inhérents auxmanipulations complexes dematériaux sansrigidité. Toutefois,
desprogrèstechniquesontétéréaliséspourdesfonctionsuniques.L'automatisationpourraittransformer
graduellement lafabrication desvêtements, actuellement caractérisée paruneforte intensité de
main-d 'oeuvre, enuneindustrie àforteintensité decapital. Lesprofessionnels estiment engénéral
quemême s'ilyaunepercée technologique, unegrande partie desopérations demontage continueront
àêtreeffectuées aumoyen destechnologies classiques enraison delanature même del'industrie de
laconfection, quiestcaractérisée parlaproduction deséries limitées.
116. Pendant lesannées 80,lastructure del'industrie aétéinfluencée parplusieurs facteurs qui
ontnotamment influé surl'emplacement desétablissements deproduction etsurl'emploi. Lesnécessités
delagestion àfluxtendu, dessystèmes électroniques devente audétail etdelademande enévolution
rapide ontamené lesfabricants devêtements às'adapter àlaproduction enpetites séries, àdes
commandes moins importantes etàdescycles deproduction-commercialisation pluscourts. Ilsont
modifié enconséquence leursprocédés deproduction. Cestransformations structurelles ontavantagé
lesproducteurs locaux parce qu'ilspeuvent garantir desdélais delivraison pluscourts queleurs
concurrents étrangers. Toutefois, lesventes audétail devêtements sontdeplusenplusconcentrées
entre lesmains degrands groupes decommercialisation, quisontmieux àmême decomparer laWT/WGTI/W/8
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production nationale auxarticles importés. Cette concentration favorise lesfabricants étrangers chaque
foisquelesdélais delivraison nesontpasuneconsidération prioritaire.
117. Lamoyenne simple desdroits dedouane appliqués après leCycle deTokyo estunmauvais
indicateur duniveau deprotection dontbénéficie laproduction devêtements danslespaysdel'OCDE.
Eneffet, ellenefaitpasapparaître lescrêtes tarifaires nonplusquelefaitqueplusieurs arrangements
régionaux déjàenplace ouencours d'établissement prévoient lelibre-échange desvêtements entre
lespaysdel'OCDE participants. Cependant, lesobstacles tarifaires n'étaient pasleprincipal instrument
utilisé pourprotéger lesecteur duvêtement: plusieurs paysdel'OCDE appliquaient desrestrictions
quantitatives discriminatoires auximportations devêtements enprovenance depaysàbascoûtdans
lecontextedel'Arrangementmultifibres.L'équivalenttarifairemoyendescontingentsdel'Arrangement
multifibres estestimé àquelque 25pourcentpourlesvêtements et15pourcentpourlestextiles.
118. Malgré laprotection desmarchés despaysdel'OCDE, lapartdesimportations devêtements
decespaysprovenant depaysnonmembres del'OCDE abeaucoup augmenté, passant de44,3pour
centen1975 à61,3pour centen1992. L'essentiel decette augmentation aeulieuavant 1985;
toutefois, lapartdespaysnonmembres del'OCDE acontinué àaugmenter après cettedate, encore
qu'àunrythme pluslent. Encequiconcerne lesimportations devêtements del'OCDE, laChine
abeaucoupaugmentésapartdumarchédepuis1985,auxdépensd'autrespaysnonmembresdel'OCDE,
notamment Hong Kong etlaCorée duSud.
119. Leséchanges intrarégionaux devêtements ontaugmenté danstoutes lesgrandes régions du
monde etenparticulier enAsiedel'Est.C'estenEurope (entre paysdelaCommunauté européenne
etdel'Accord européen delibre-échange) qu'ilsontleplusd'importance: en1991, ilsontreprésenté
83,9pourcentdutotal.
120. L'intervention del'Etatdanslesecteur duvêtement aprincipalement consisté àassurer une
protectioncontrelaconcurrenceétrangère.Lesgouvernementssontaussiintervenuspardesprogrammes
modulés visant àremédier àdesproblèmes spécifiques despetites etmoyennes entreprises pardes
actions horizontales -assistance audéveloppement régional, recherche-développement, activités de
formation.WT/WGTI/W/8
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ANNEXE 2
TENDANCES RECENTES DEL'INVESTISSEMENT DIRECT ETRANGER
Tendances récentes del'investissement direct étranger1
121. Lesfluxd'investissementdirectendirectionetenprovenancedespaysdel'OCDEontlégèrement
diminué en1996 parrapport auniveau atteint en1995. En1996, lesfluxdesortie d'investissement
direct enprovenance despaysdel'OCDE ontatteint 259milliards dedollars, etlesfluxd'entrée
197milliards dedollars (tableau 1).2Cesniveaux sontenlégère baisse parrapport aurecord de1995,
maisilsn'avaient jamais étéatteints auparavant (graphique 1).Lorsque l'ondisposera delatotalité
desdonnées concernant lespaysnonmembres del'OCDE, onpourrait constater quelerecord de1995
amême étédépassé. Lapersistance defluxélevés semble montrer queleprocessus demondialisation,
déclenchéenpartieparl'investissementdirectinternational,nemontreguèredesignesderalentissement.
Latendance àlamondialisation estencore plusprononcée sil'onenvisage lesfusions etacquisitions,
quiontrégulièrement progressé pendant lesannées 90etsemblent enpasse d'atteindre desrecords
en1997.
122. Comme l'IEDcomprend àlafoislesnouveaux investissements etlesfusions etacquisitions,
ilestvulnérable auxcycles économiques danslespaysd'accueil comme danslespaysd'origine. La
longue période d'expansion ininterrompue del'activité économique dansdenombreux pays, notamment
auxEtats-Unis, adoncdonné unélandurable àl'investissement direct international. Lamondialisation
actuelle estlerésultat deplusieurs facteurs àlongterme, étroitement associés, notamment lesefforts
persistants delibéralisation dans lespays del'OCDE etdans lesautres pays, leschangements
technologiques etl'évolution desstratégies desplusgrandes entreprises dumonde, quicherchent
activement àpénétrer surdesmarchés surlesquels ellesétaient sous-représentées, ouquioffrent de
meilleures perspectives decroissance.
123. Ladéréglementation, ladémonopolisation, lesprivatisations etlaréforme desrégimes des
échanges etdel'investissement étranger sontlesprincipales raisons duniveau élevé del'investissement
direct international aucours desannées 90.Larécente vague defusions internationales danslesecteur
destélécommunications etdestransports aériens illustre leformidable élanqueladéréglementation
adonné àl'IED. Cetélanaétéencore renforcé parlesprivatisations, lesinvestisseurs étrangers obtenant
desparticipations importantes etparfois lecontrôle d'entreprises privatisées. D'après lesestimations
del'OCDE, lesrecettes produites parlesprivatisations àl'échelon mondial ontatteint unmontant record
de88milliards dedollars en1996, dont68milliards dedollars proviennent despaysdel'OCDE.3
Dans denombreux pays, notamment lespetits paysdel'OCDE etlespaysendéveloppement, lavente
d'entreprises publiques àdesinvestisseurs étrangers areprésenté lamajeure partie del'investissement
enprovenance del'étranger cesdernières années.
124. Endépitdephases deralentissement cycliques, latendance mondiale del'IEDs'autoperpétue
dansunecertaine mesure àcondition quelalibéralisation nerégresse pas. Comme lesentreprises
multinationales intensifient leurprésence danslemonde entier, lesfournisseurs debiens etdeservices
(producteurs decomposants oubanques parexemple) arrivent souvent dansleursillage, parfois sur
larequête explicite del'entreprise cliente. Enoutre, lorsqu 'uneentreprise investit àl'étranger, ses
concurrents fontsouvent demême, aurisque d'accroître lasurcapacité surunmarché donné.
L'expansion mondiale desinstitutions financières etdesentreprises detélécommunication permet
également deréduire lescoûtsd'exploitation d'uneentreprise mondiale, demême quelesmultinationales
servent decourroie detransmission etfacilitent ledéveloppement d'autres échanges etd'autres
investissements enfacilitant lepassage del'information entre lespays.WT/WGTI/W/8
Page41
I. Performances del'IEDen1996
125. Lalégère diminution desfluxsortants d'IEDenprovenance del'OCDE en1996 est
essentiellement imputable àlafortebaisse desinvestissements àl'étranger desentreprises d'Allemagne,
desEtats-Unis etdeSuède. Laplupart desautres paysd'origine ontmaintenu leursinvestissements
àl'étranger auniveau élevé de1995. Lesentreprises britanniques ontinvesti àl'étranger unmontant
record en1996, confirmant ladeuxième position duRoyaume-Uni parmi lesplusgrosinvestisseurs
àl'étranger, après lesEtats-Unis. Exprimés enyen,lesinvestissements enprovenance duJapon ont
progressé deplusde20pourcentpourlatroisième année consécutive, maisilsn'atteignent quele
tiersduniveau record de1990. Bienquelessorties d'IEDdesEtats-Unis aientbaissé en1996, les
entreprises américaines sontrestées lesinvestisseurs lesplusactifs àl'étranger, comme c'estlecas
depuis sixans(etlaplupart desannées depuis lafindeladeuxième guerre mondiale). Depuis 1990,
lesentreprises américaines ontinvesti directement àl'étranger plusde400milliards dedollars, soit
plusd'unquart dutotaldessorties decapitaux d'investissement del'OCDE.
126. L'observation desfluxdesortie parsecteur montre quelesentreprises manufacturières
américaines ontdansl'ensemble beaucoup moins investi àl'étranger en1996 qu'en1995, alors que
leurs placements enproduits financiers (àl'exclusion dusecteur bancaire), enproduits d'assurance
etdanslesecteur del'immobilier ontpresque doublé. Unegrande partie del'instabilité dessorties
d'IEDdesEtats-Unis depuis plusieurs années estdueauxinvestissements danslesecteur financier
etdanslesecteur desassurances. Quant auxentreprises japonaises, leursinvestissements danslesecteur
manufacturier comme danslesautres secteurs ontenregistré unetrèsforte croissance àlafindes
années 80,suivie d'unetrèsfortechute audébut desannées 90.Ladifférence entre lesdeuxsecteurs
esttoutefois quelesactivités manufacturières ontrapidement repris leuressor etatteint unnouveau
recorden1995,alorsquelesautressecteurssontencorebienendeçàdesniveauxatteintsprécédemment.
127. L'augmentation desinvestissements japonais àl'étranger danslesecteur manufacturier depuis
quatre ansrésulte deplusieurs facteurs, notamment l'appréciation duyen,lareprise delacroissance
auJapon etàl'étranger, etlanécessité pourlesentreprises japonaises decontinuer àaccroître lapart
deleurproduction quiestréalisée àl'étranger pourrattraper lesniveaux atteints parlaplupart des
autres grands paysd'origine. Depuis 1994, l'Asieestladestination favorite del'IEDenprovenance
desentreprises manufacturières japonaises, suivie deprèsparlesEtats-Unis. Lacroissance rapide
desinvestissements japonais enEurope àlafindesannées 80,quiavait suscité lapeurd'un"défi
japonais", s'estralentie depuis. Lesentrées d'IEDenprovenance duJapon n'onttotalisé enmoyenne
que2milliards dedollars paranaucours desquatre dernières années, alors quelesinvestissements
desentreprises japonaises enAsieetauxEtats-Unis danslesecteur manufacturier ontatteint 8milliards
dedollars pourchaque région l'année dernière. LeRoyaume-Uni esttoujours etdeloinladestination
favorite del'investissement japonais enEurope.
128. Latendance desfluxentrants montre desdivergences substantielles entrelespaysdel'OCDE.
Laprogression de34milliards dedollars pour lesEtats-Unis etleRoyaume-Uni aétéplusque
compensée parunechute de43milliards dedollars desentrées d'IEDenAustralie, auCanada, en
Allemagne, auxPays-Bas etenSuède. Laplusfortebaisse d'IEDaétéenregistrée enAllemagne,
oùlesbénéfices réinvestis desentreprises étrangères ontéténégatifs en1996.4Lesfluxdesortie
importants associés auxentrées négatives ontfaitde1996uneannée record pourlessorties nettes d'IED
enprovenance d'Allemagne. Enrevanche, leschiffres préliminaires indiquent quelesentrées d'IED
auxEtats-Unis, notamment enprovenance desentreprises européennes, ontatteint unniveau record.
Lesinvestissements directs japonais auxEtats-Unis sontrestés en1996 bieninférieurs auxniveaux
de1989 et1990, maisontnéanmoins étéégaux autotalcumulé destroisannées précédentes. Les
entrées d'IEDauJapon restent àunniveau relativement faible, maisilestdouteux queleschiffres
reflètent latotalité desactivités desentreprises étrangères auJapon. Eneffet, lesentreprises américaines
ontdéclaré avoir investi 9milliards dedollars auJapon aucours desquatre dernières années, etonWT/WGTI/W/8
Page42
estime qu'en1996, lesacquisitions d'entreprises japonaises pardesentreprises étrangères ontatteint
4,8milliards dedollars.5Aucun decesfluxnesemble totalement intégré danslesstatistiques japonaises.
129. Cesontl'Allemagne, leJapon etleRoyaume-Uni quiontenregistré lesfluxdesortie netsles
plusimportants en1996. Letableau 2montre lesfluxnetscumulés pour chaque pays membre
depuis 1990. L'OCDE danssonensemble estinvestisseur netdanslerestedumonde, lessorties nettes
endirection despaysnonmembres del'OCDE ayant atteint enmoyenne prèsde60milliards dedollars
paranpendant lesannées 90.Lesolde dufluxd'investissement estnégatif pouràpeuprèslamoitié
despaysdel'OCDE etpositif pourl'autre moitié. Demanière générale, danslazonedel'OCDE,
lespayslesplusgrands etlesplusriches onttendance àinvestir davantage àl'étranger qu'ilsnereçoivent
d'investissement del'étranger. Pourlespayspluspetits, l'investissement netàl'étranger dépend de
leurdegré d'industrialisation. Parmi lespaysdetaille plusmodeste, cesontsurtout ceuxquisont
spécialisés danslesindustries quiseprêtent àlamondialisation parlebiaisdel'IED,comme l'industrie
chimique etl'agro-alimentaire enSuisse parexemple quiontd'importants investissements àl'étranger.
Danscespays, unepoignée detrèsgrosses entreprises peutêtreàl'origine defluxsubstantiels desortie
d'IED.
130. Leclassement dutableau 2n'aaucune valeur normative. L'investissement étranger et
l'investissement àl'étranger peuvent tousdeuxapporter desavantages trèsimportants, etiln'yapas
d'équilibre optimal apriori entre lesdeux. Enoutre, denombreux paysgrosinvestisseurs netsà
l'étranger figurent néanmoins parmi lesprincipaux paysd'accueil d'IED; c'estnotamment lecasdes
Etats-Unis, duRoyaume-Uni etdel'Allemagne. Parailleurs, lescomparaisons n'ontqu'unevaleur
limitée -comme toujours quand ils'agitdel'IED-parce queladéfinition del'IEDvarie tellement
d'unpaysàl'autre quedesvariations substantielles peuvent résulter uniquement dedifférences de
méthodes statistiques.
131. Bienquelespaysmembres del'OCDE investissent beaucoup plusdanslespaystiersqu'ils
nereçoivent decapitaux enprovenance decespays, ilssontlespaysd'accueil del'IEDlesplus
importants aumonde. Lapartdel'OCDE dansletotalmondial desentrées, quiavaitdiminué pendant
lesannées 90,aremonté en1995 à70pourcent, soitunniveau équivalent auniveau atteint ilya
dixans.Letableau 3montre lesentrées cumulées parpayspendant ladernière période decinqans
pourlaquelle desdonnées complètes sontdisponibles. LesEtats-Unis ontétéunpôled'attraction
privilégié del'investissement direct aucours desannées 90,enpartie dufaitdeladimension deleur
économie. Lespaysmembres del'OCDE sontprédominants parmi les20principaux paysd'accueil,
cequin'estpassurprenant étant donné lepoids decespaysdansl'économie mondiale. Encequi
concerne lespaysnonmembres del'OCDE, seulelaChine figure parmi lesdixpremières destinations.
LesEtats-Unis etlaChine ontdoncrecueilli plusde30pourcentdutotaldesentrées mondiales d'IED
aucours desannées 90,lescinqpremiers paysenontabsorbé lamoitié etlesdixpremiers paysles
deuxtiers.
132. Lesfluxglobaux sontdoncconcentrés surunpetitnombre depays. Bienqueladistribution
inégale desfluxmondiaux d'IEDpuisse inquiéter lespaysd'accueil quinefigurent pasenhautde
lalistedutableau 3,iln'existe pasnécessairement derelation directe entreleniveau d'investissement
qu'unpaysreçoitetlesavantages quisonttirésdecetinvestissement. Cesavantages dépendent du
contexte danslequel l'investissement esteffectué, etnotamment delapolitique enmatière decommerce
etdeconcurrence, ainsiquedelarelation entre lataille del'investissement del'étranger etletotal
del'investissement privé danslepaysd'accueil.WT/WGTI/W/8
Page43
Fusions etacquisitions
133. Lesfusions etacquisitions représentent l'essentiel desfluxtotaux d'investissement direct. Aux
Etats-Unis, parexemple, lesacquisitions ontreprésenté 85pour centdel'investissement étranger
en1995, alors quelesnouvelles implantations n'ontcontribué qu'àhauteur de15pourcent. Suite
àlaplusgrosse opération defusion intervenue en1996 pourunevaleur deplusde30milliards, le
poids desfusions etacquisitions transfrontières danslesfluxtotaux d'IEDdevrait augmenter encore
àl'avenir.6Atouségards, lesfusions etacquisitions ontatteint unrecord en1996. Elles concernent
leplussouvent deuxentreprises opérant surunmême marché, généralement caractérisé paruneculture
d'entreprise propice etparunmarché boursier important etactif.
134. Onestime quelesfusions etacquisitions transfrontières ontatteint lemontant record de
263milliards dedollars en1996, après huitansdecroissance ininterrompue.7Lesacquisitions
transfrontières ontsuivilavoietracée parlesfusions auniveau national. Letotaldesopérations de
fusions etd'acquisitions transfrontières estnettement inférieur àcelui desfusions d'entreprises
américaines, quiontdépassé 420milliards dedollars en1996.8Lesfusions internationales etnationales
sontmotivées pardesconsidérations analogues, maisilexiste néanmoins certaines différences depriorité
selon quelafusion porte ounonsurdesentreprises depaysdifférents. Lesfusions internationales
seproduisentnotammentlorsquelesmarchéssontencorefragmentésetquel'acquisitiond'uneentreprise
locale permet unaccès plusrapide aumarché étranger visé. Lesfusions nationales sontdavantage
motivées parledésir deréaliser deséconomies d'échelle, maisilpeutaussi arriver quelesmarchés
nationaux soient fragmentés. L'intégration mondiale sepoursuivant, leregroupement desentreprises
vaprogressivement devenir uneconsidération plusimportante queladiversification géographique,
même pourlesfusions internationales.
135. Certains desfacteurs quiontsuscité cettecroissance spectaculaire desfusions etdesacquisitions
pendant lesannées 90sontpropres àunsecteur ouàunpaysparticulier, maislaplupart ontuncaractère
général. Grâce auxprogrès technologiques etauxréformes économiques survenus danspratiquement
touslespayscesdixdernières années, etnotamment àlalibéralisation desrégimes ducommerce et
del'investissement, lesmarchés géographiques etlesmarchés deproduits convergent, etlesentreprises
réagissent parl'intégration. Parmi lesgrandes fusions transfrontières, denombreuses opérations ont
eulieudanslesecteur destélécommunications, oùdesex-sociétés nationales essaient d'atteindre une
dimension mondiale après ledémantèlement oulaprivatisation desmonopoles nationaux. Cesont
lesmêmes motifs quisontàl'origine desregroupements danslesecteur destransports aériens. Parmi
lesautres facteurs d'ordre général, onpeutciterlacroissance économique, l'augmentation descours
desactions etledésir desentreprises desedessaisir desfiliales opérant dansdessecteurs nonliésà
leuractivité debase.
136. Etant donné lepoids desopérations defusions etd'acquisitions dansl'IED, ellesinfluencent
fortement ladirection desfluxtotaux. Cesontdonclespaysquiontdesmarchés boursiers importants
etuneculture d'entreprise propice auxacquisitions, comme lesEtats-Unis etleRoyaume-Uni, qui
sontengénéral lesprincipaux paysd'accueil etd'origine desentreprises multinationales. Lesfusions
etacquisitions d'entreprises auxEtats-Unis (ycompris lesopérations purement nationales) sontplus
importantes queletotaldesfusions etdesacquisitions (nationales etinternationales) danslerestedu
monde. Demême, lesentreprises anglaises sontsouvent lesacquéreurs lesplusactifs auxEtats-Unis
etdanslerestedel'Europe. En1996, lesacquisitions d'entreprises britanniques pardesinvestisseurs
étrangers ontreprésenté envaleur plusdudouble desacquisitions d'entreprises danslepayseuropéen
arrivant endeuxième position.
137. LefaitquelesEtats-Unis etleRoyaume-Uni utilisent lamême langue etpartagent uneculture
d'entreprise quimetl'accent surlesintérêts desactionnaires explique engrande partie pourquoi leurs
fluxbilatéraux d'investissement sontengénéral lesplusimportants dumonde: en1996, ilsatteignaientWT/WGTI/W/8
Page44
35milliards dedollars. L'importance desfusions etdesacquisitions dansletotaldesfluxd'IEDet
lerôledéterminant delaculture d'entreprise pourpromouvoir cesopérations permettent decomprendre
pourquoi certains payssontplusfavorisés qued'autres entantquepaysd'origine oupaysd'accueil
desmultinationales. Iln'estdoncpeut-être pasrecommandé d'utiliser lesfluxd'IEDcomme critère
del'approbation parlesmilieux d'affaires desmesures adoptées parlepaysd'accueil. Dans laplupart
descas,lesfluxd'IEDs'effectuent danslesdeux directions, etenfonction deladisponibilité des
entreprises ciblées etdesconditions d'acquisition danschaque pays.
II. Investissement direct international aucours desannées 90
138. L'examen del'évolution desfluxen1996 nedonne qu'uneimage partielle destendances de
l'investissement direct international. L'investissement direct estencore plusinstable quelesautres
formes d'investissement, etilconvient doncdenepastirerdeconclusions trophâtives àpartir d'une
seule année. Leprésent chapitre analyse lestendances desannées 90,période pendant laquelle les
sortiesdecapitauxdespaysdel'OCDEontétésupérieuresauxsortiesdecapitauxcumulésdes30années
précédentes envaleur nominale.
139. LesEtats-Unis restent lepaysd'accueil leplusimportant, maisleurpartabeaucoup diminué
depuis 1987, année oùilsrecevaient environ lamoitié dutotalmondial desinvestissements étrangers
directs (graphique 2).Depuis uncertain temps, l'Union européenne attire davantage d'IEDqueles
Etats-Unis etquetouteautrerégion. Lamajeure partie decetinvestissement direct estintra-européen.
Lesfluxd'IEDentre paysdel'Union européenne, dynamisés parlaperspective dumarché unique
etfavorisés pardesfacteurs mondiaux, sesontdéveloppés pendant ladeuxième moitié desannées 80.
Sil'onnetientpascompte desfluxintra-Union européenne, l'Europe reçoitmoins d'investissements
étrangers quel'Amérique duNord etl'Asie. L'Amérique latine etlespaysendéveloppement d'Asie
ontreçupendant lapériode àl'examen (lesannées 90)desmontants beaucoup plusimportants
d'investissement del'étranger quependant lesannées 80.Denombreux paysd'Asieontreçudegros
investissementsétrangersaucoursdesannées90,maislacroissancespectaculairedesentréesdecapitaux
enAsieestpartiellement imputable àl'émergence delaChine. Lesfluxd'investissement direct à
destination decepaysdépassent maintenant lesfluxàdestination durestedel'Asieendéveloppement.
Laprogression delaChine enquelques années seulement adansunecertaine mesure incité lespays
durestedel'Asiedésireux d'attirer l'investissement del'étranger àadopter unepolitique plusouverte.
140. Legraphique3montrelesfluxd'IEDparpaysourégiond'originedepuis1985.9LesEtats-Unis
restent lepaysd'origine leplusimportant pourlesentreprises multinationales, maislesinvestissements
àl'étranger desentreprises del'Union européenne ontaugmenté. Demême quelesentrées d'IED,
lesfluxsortants despaysdel'Union européenne sontdemeurés pourl'essentiel intracommunautaires.
Silesfluxd'IEDentre paysdel'Union européenne sesontmaintenus àdesniveaux élevés pendant
lesannées 90,lesfluxsortants del'Union ontétéinférieurs auxniveaux delafindesannées 80.Il
enrésulte quelesentreprises européennes investissent désormais auseindel'Union européenne àpeu
prèsdeuxfoisplusquedanslerestedumonde. LesEtats-Unis sontdeloinlaprincipale destination
extra-européenne, souvent pourdesacquisitions desociétés américaines. Unepartcroissante desflux
desortie del'Union européenne aeul'Europe centrale etorientale comme destination. Lesfluxde
sortie d'IEDduJapon sontégalement endiminution parrapport auxannées précédentes, etilsse
recentrent davantage surl'Asieetl'Amérique duNord. Lespaysendéveloppement d'Asiesontdevenus
unesource majeure d'investissement, essentiellement dufaitdel'investissement enprovenance de
Hong Kong àdestination delaChine. Lamajeure partie decetinvestissement resteauseindelarégion.
141. Lerestedecechapitreévoquelesavantagesrelatifs,pourlesprincipauxinvestisseursdel'OCDE,
destroisprincipales régions pourl'investissement netdel'étranger: l'Amérique latine, l'Europe centrale
etorientale etleséconomies émergentes d'Asie. Chacune decesrégions comprend certains pays
récemment devenus membres del'OCDE. L'analyse cherche àrépondre àdeux questions.WT/WGTI/W/8
Page45
Premièrement, pourchacun desprincipaux investisseurs del'OCDE, quelle estl'importance dechaque
région parrapport auxdeuxautres? Deuxièmement, auseindechaque région, quelle estl'importance
dechaque investisseur parrapport auxautres grands investisseurs del'OCDE? Lesgraphiques 4à
6montrent l'importance relative del'Asie, del'Amérique latine etdel'Europe centrale etorientale
pourlesinvestisseurs desEtats-Unis, duJapon etdel'Union européenne.
142. Cequiressort immédiatement decetypedecomparaison, c'estquelesentreprises européennes
etaméricaines nemontrent pasdepréférence marquée pourl'Asieoul'Amérique latine. Lesflux
àdestination decesdeux régions onténormément augmenté aucours desannées 90.Seules les
entreprises japonaises montrent unepréférence nettepourl'Asie. L'Europe centrale etorientale est
lepremier choix desentreprises européennes; ellen'estpasladestination favorite desinvestisseurs
américains maiscesderniers s'yintéressent deplusenplus, etelleestd'uneimportance négligeable
pourlesmultinationales japonaises.
143. Lesfluxdesortie d'IEDenprovenance desEtats-Unis àdestination despaysendéveloppement
d'Asieetlesfluxàdestination del'Amérique latine ontévolué defaçoncomparable surplusieurs années
(graphique 4).Lesfluxdesortie enprovenance desEtats-Unis àdestination decesdeuxrégions étaient
d'uneimportance négligeable audébut desannées 80,enpartie dufaitdelacrise deladette qui
assombrissait lesperspectives decroissance etconduisait àdesrestrictions plusimportantes auxactivités
desentreprises étrangères. En1995, lesinvestissements américains ontdépassé 9milliards dedollars
enAmérique latine et8milliards dedollars dansleséconomies émergentes d'Asie. Labaisse des
investissementsdirectsdesEtats-Unisdanscesdeuxrégionsen1996aétéspectaculaireentermesabsolus
comme entermes relatifs. EnAsie, cettebaisse résulte essentiellement d'unebaisse desinvestissements
américains danslesecteur del'électronique enMalaisie etdanslesindustries mécaniques àSingapour.
EnAmérique latine, l'investissement direct desEtats-Unis abeaucoup diminué danslesecteur dela
chimie enArgentine etdanslesindustries mécaniques auBrésil. Ilconvient denepasinterpréter
l'ampleur decesmouvements comme unebrusque perted'intérêt desmultinationales américaines pour
l'uneoul'autre decesrégions. Lataille dechaque investissement aaugmenté cesdernières années,
surtout encasdeprivatisation d'entreprises cibles, etlesfluxannuels sontdoncplusinstables quepar
lepassé. Desfluxd'unmontant dequelques milliards dedollars àdestination d'unerégion peuvent
résulter dedécisions d'investissement prises parunepoignée detrèsgrosses multinationales. Parce
quecesentreprises n'investissent pasunmontant constant chaque année danschaque région, lesflux
d'investissement sontnécessairement irréguliers.
144. L'investissement desentreprises japonaises enAsieaprissonvéritable essor en1985. Pendant
lesannées 70,lesinvestissements àdestination decetterégion concernaient souvent l'exploitation des
ressources naturelles oul'implantation d'industries protégées pardesbarrières douanières surdegrands
marchés endéveloppement. Lesinvestissements récents sesontdavantage orientés verslesmarchés
régionaux etmondiaux. Pendant ladeuxième partie desannées 80,lamoitié desinvestissements du
Japon enAsieonteupourdestination lesquatre paysnouvellement industrialisés (leTaipei chinois,
Hong Kong, laCorée etSingapour). Cesdestinations ontétéensuite délaissées enfaveur demarchés
endéveloppement d'AsieduSud-Est. Apartir de1995, laChine areçudavantage d'IEDqueces
deuxgroupes depays. Etdefait,sil'investissement direct japonais àdestination delaChine estpassé
àpresque zéroen1990àplusde4,5milliards dedollars cinqansplustard,l'investissement japonais
danslerestedel'Asieen1995estrestéaumême niveau qu'àlafindesannées en1980(graphique 5).
L'investissement japonais enAmérique latine adiminué enmoyenne annuelle parrapport auniveau
record delafindesannées 80,etl'Europe centrale etorientale n'apasréussi àattirer uneprésence
japonaise importante.
145. Legraphique 6montre lesfluxdesortie d'IEDenprovenance del'Union européenne vers
cestroisrégions. Lesdonnées relatives àl'Amérique latine sontcalculées àpartir d'ungroupe de
sixpaysreprésentant lesprincipales destinations del'investissement direct européen danslarégionWT/WGTI/W/8
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(Argentine, Brésil, Chili, Colombie, Mexique etVenezuela) defaçonàexclure l'effetdescentres
financiers extraterritoriaux situés danslesCaraïbes. Lesinvestissements del'Union européenne dans
lestroisprincipales régions destinataires d'IEDontaugmenté rapidement pendant lesannées 90,avec
unelégère préférence pourl'Europe centrale etorientale, préférence quis'estaccentuée en1995. En
tantquegroupes, lestroisrégions ontbénéficié defluxd'IEDencroissance régulière enprovenance
del'Europe del'Ouest, leniveau passant de2milliards dedollars en1986 à18milliards dedollars
en1995. Etant donné lesgrosprojets d'investissement dessociétés automobiles européennes en
Amérique latine, lacroissance rapide enAsieetleregain d'intérêt pourl'Europe del'Est,cestendances
sontappelées àdurer, saufrécession danslespaysd'origine oudanslespaysd'accueil. Cesontles
investisseurs allemands quisontlesplusactifs enEurope del'Est,alorsquel'Espagne estl'investisseur
leplusimportant enAmérique latine, surtout danslessecteurs récemment privatisés telsqueceuxdes
télécommunications etdestransports aériens, maiségalement danslesecteur bancaire. Lesautres pays
européens sontplusactifs danslesecteur del'automobile.
146. Lesgraphiques précédents comparent chaque région dupoint devuedupaysd'origine. Les
graphiques 7à9illustrent aucontraire lesfluxd'IEDenprovenance decesrégions, dupoint devue
dupays d'accueil. Quelle estl'importance desinvestisseurs américains, japonais etdel'Union
européenne danschacune decestroisrégions? Lesrésultats semblent confirmer l'opinion générale,
quiestquelesplusgrosinvestisseurs enAmérique latine, enAsieetenEurope del'Estsontdes
investisseurs originaires decesmêmes régions. Cesontdonclesentreprises américaines quisontles
plusactives enAmérique latine, lesentreprises del'Union européenne quisontlesplusactives enEurope
centrale etorientale, etlesentreprises japonaises quisontlesplusactives enAsie. Lesentreprises
desEtats-Unis sontlesmieux représentées danslestroisrégions, alors quelaprésence japonaise en
Europe del'Estestnégligeable etquelesentreprises européennes sontendernière position enAsie.
Cequiestsurprenant,c'estquec'estenAsie,quiestpourtantconsidéréecommeune"chassegardée"des
entreprises japonaises, queledéséquilibre entre lestroisgrands groupes d'investisseurs estlemoins
flagrant. Etdefait,même lesinvestissements duJapon enAsiesontmodestes encomparaison des
investissementsquelesentreprisesoriginairesd'autrespaysd'Asieentreprennentdansleurproprerégion.
147. Leschiffres del'IEDsontentachés detropd'incertitudes pour quel'onpuisse tirerdes
conclusions fermes destendances illustrées danslesgraphiques 7à9.Certaines entreprises américaines
etjaponaises parexemple peuvent investir enEurope del'Estparl'intermédiaire deleursfiliales établies
enEurope del'Ouest. Dans laplupart descas,cetinvestissement seracomptabilisé comme unflux
d'IEDintra-européen, quelquesoitlepropriétaire finaldel'entreprise quiinvestit. Ilpeutenaller
demême pourlesautres régions, etc'estlecaspourlesinvestissements européens etjaponais au
Mexique parlebiaisdefiliales établies auxEtats-Unis. Enoutre, bienquelesinvestisseurs soient
leplussouvent originaires delarégion géographique destinataire, lesinvestissements desentreprises
situées danslesdeuxautres principales régions d'origine progressent souvent aussi.
148. L'IEDduJapon faitexception. Ilsedéveloppe sansfaiblir enAsie, maisnemontre aucun
signe decroissance enEurope del'EstnienAmérique latine. Lesentreprises japonaises ontinvesti
desmontants trèsimportants auMexique etauBrésil, etconsidèrent peut-être queleurprésence sur
cesmarchés estsuffisante àcourt terme. EnEurope del'Est,lesinvestisseurs japonais sontengénéral
restés surleursgardes, estimant peut-être quel'avantage potentiel d'êtreparmi lespremiers investisseurs
estannulé parlerisque des'établir dansunerégion quiestencore entransition. L'enquête annuelle
del'Eximbank surlesintentions d'investissement desentreprises japonaises montre quelesseulspays
nefaisant paspartie del'Asie, quifigurent surlalistedesdixdestinations favorites del'IEDjaponais
pour lestrois prochaines années àvenir, sontlesEtats-Unis etleRoyaume-Uni. Quant aux
investissementsenvisagéspourlesdixprochainesannées,seulslesEtats-UnisetleMexiquesontprésents
surcetteliste, lesautres destinations étanttoutes asiatiques. Entêtedecettelistefigurent laChine,
l'IndeetleVietNam. Onpeutdoncs'attendre àunerégionalisation durable desfluxd'IEDdansun
proche avenir. L'essor important desinvestissements japonais enAsien'exclut cependant pascelui
desinvestissements européens etaméricains danscetterégion. Ilaurait même plutôt tendance àles
stimuler.WT/WGTI/W/8
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NOTES
1. Cetarticle aétérédigé parStephen Thomsen, économiste àlaDivision desmouvements de
capitaux del'OCDE, desinvestissements internationaux etdesservices.
2. Cestotaux n'incluent pasleschiffres pourlaSuisse. Comme lesentreprises suisses ontfait
plusieurs acquisitions importantes àl'étranger en1996, leschiffres totaux pourlespaysde
l'OCDE serapprocheront sansdoute deceuxde1995lorsque lesdonnées relatives àlaSuisse
auront étéincluses.
3. "Tendances récentes desprivatisations", Tendances desmarchés descapitaux ,volume 66,
OCDE, Paris, mars 1997.
4. Comme ilavaitétéobservé dansl'étude effectuée l'année dernière surlestendances del'IED,
lesentrées d'IEDenregistrées parlesBundesbank sontsouvent trèsinférieures àcelles
communiquées parlepaysinvestisseur.
5. "Lavaleur desopérations transfrontières defusions etd'acquisitions àl'échelon mondial atteint
denouveaux sommets", KPMG International Home Page (http://www.kpmg.com/), Virtual
Library ,février 1997.
6. Lesestimations delavaleur desopérations defusions etd'acquisitions s'inspirent souvent des
chiffres citésparlapresse, bienquedanscertains cas,leprixexact del'acquisition nesoit
pasdivulgué. Iln'existe pasdeconcordance stricte etexacte entre lavaleur desopérations
defusions etd'acquisitions internationales etlesfluxd'IED. Lesdonnées relatives àl'IED
figurant danslestableaux delabalance despaiements n'intègrent quelapartdel'acquisition
quiestfinancée soitparlasociété mère, soitparlesbénéfices réinvestis dessociétés affiliées
déjàétablies dans lepaysd'accueil. Lesdonnées relatives auxopérations defusions et
d'acquisitions ontl'avantage d'êtredisponibles presque immédiatement, alorsquelesdonnées
relatives àl'IEDfigurant danslabalance despaiements sontsouvent divulguées avecunretard
considérable.
7. "Lavaleur desopérations transfrontières defusion etd'acquisition àl'échelon mondial, atteint
denouveaux sommets", KPMG International Home Page (http://www.kpmg.com/), Virtual
Library ,février 1997.
8. Acquisitions Monthly ,février 1997.
9. Lesfluxdesortie intra-Union européenne necorrespondent pasnécessairement auxfluxd'entrée
intra-Union européenne danslegraphique précédent, enraison desdifférences deméthodologie
delacomptabilisation del'IEDenEurope.WT/WGTI/W/8
Page48
Tableau 1
Flux d'investissements directs dans lespays del'OCDE
(enmillions dedollars)
Flux entrants Flux sortants
1994 1995 1996 p) 1994 1995 1996 p)
Australie 3951 14193 6067 5291 4064 1518
Autriche 1314 636 3719 1201 1043 1064
Belgique-Luxembourg 8345 10638 11048 747 11503 7248
Canada 7259 10739 6696 7414 5747 7561
République tchèque 869 2562 972 120 37 26
Danemark 4889 4179 1379 4040 3018 2845
Finlande 1578 1063 1219 4297 1681 3551
France* 10975 13357 14383 10896 10694 17734
Allemagne 1548 12050 -3243 17134 38573 27883
Grèce 981 1053 .. .. .. ..
Hongrie 1144 4453 1631 49 43 10
Islande - 14 1 23 24 5
Irlande 422 621 1736 .. .. ..
Italie 2236 4817 3454 5109 5732 5476
Japon 888 41 222 17938 22628 23468
Corée, République de 758 1240 1169 2075 3120 2977
Mexique 10972 6963 5598 .. .. ..
Pays-Bas 7345 10766 3317 17088 12412 9991
Nouvelle-Zélande** 2792 2922 2772 2039 -167 1530
Norvège 1359 1644 3437 2145 2844 5341
Pologne 1875 3659 2768 29 42 27
Portugal 1254 695 608 283 689 771
Espagne 9428 6256 6638 3897 3529 3370
Suède 6347 14375 5461 6686 11215 4470
Suisse 3368 2187 10798 12176 ..
Turquie 637 935 558 78 163 291
Royaume-Uni 10497 22810 32766 28251 42676 43717
Etats-Unis 49760 60236 83950 54465 95509 88304
TOTAL OCDE 152790 215104 198326 202093 288994 259178
* France -Rupture desérie. Apartir de1996, lesdonnées sontbasées surunenouvelle méthodologie.
** Nouvelle-Zélande -Lesdonnées pour 1995 et1996 sontbasées surl'année fiscale s'achevant enmars.
p) Laplupart desdonnées pour 1996 sontprovisoires.
Source: OCDE, Annuaire desstatistiques d'investissement direct international.WT/WGTI/W/8
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Tableau 2
Flux cumulés netsdans lespays del'OCDE (sorties-entrées) 1990-1996
(millions dedollars EU)
Japon 166634
Allemagne 144576
Etats-Unis 95693
Royaume-Uni 47362
Pays-Bas 38958
Suisse (90-95) 37368
France 31103
Italie 18136
Suède 7647
Finlande 7099
Corée 6389
Norvège 3050
Danemark 1055
Autriche 1000
Islande 25
Canada -4130
Turquie -4713
République tchèque -5756
Grèce* -6295
Irlande -6317
Portugal -7871
Nouvelle-Zélande -9151
Pologne -10864
Hongrie -12717
Belgique-Luxembourg -21221
Australie -25940
Mexique* -34112
Espagne -46984
Total 410024
* Lesdonnées serapportent seulement auxfluxentrants.
Source: OCDE, Annuaire desstatistiques d'investissement direct international.WT/WGTI/W/8
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